[ET투자뉴스]LG상사, "물류사업 수익성 변…" BUY-삼성증권

발행일 : 2018-12-19 09:09 업데이트 : 2018-12-19 09:09

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삼성증권에서 19일 LG상사(001120)에 대해 "물류사업 수익성 변화에 주목"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 21,000원을 내놓았다.

삼성증권 백재승, 김슬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 LG상사(001120)에 대해 "중국의 석탄 수입 제한 조치 및 중국 내 석탄 생산활동 증가 등에 기인하여 석탄 가격은 최근 하락세를 경험 중이다. 한편, 동사는 연간 지분법이익 100-200억 원 수준을 인식하던 GeoPark Colombia 석유광구 지분을 1,243억 원에 매각한다고 11월말 공시함에 따라, 2019년 동사의 지분법손익 감소가 불가피하다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "이익 추정치의 하향 조정 속에서도, 2가지 이유를 들어 동사에 대해 BUY 투자의견을 유지한다. 1) 동사가 지분 51%를 인수한 2015년 이후 매출 증가 대비 수익성 개선이 저조했던 판토스의 전략이 최근 대주주의 판토스 지분 매각 이후 수익성 중심으로 변화할 가능성이 높고, 2) 동사 주가 하락의 또다른 요인이었던 계열분리 가능성이 당장 증대되진 않을 것으로 예상된다는 점이 그 이유다"라고 밝혔다.

한편 "commodity 가격 변동성보다는 자체 경쟁력에 따라 실적이 좌우되는 물류사업의 실적개선은 구조적 요인으로 인식될 수 있어 동사의 valuation을 자극할 것이다. 당장 실적모멘텀이 크진 않지만, 우려 요인들이 현 주가에 대부분 녹아든 상황에서 물류사업실적 개선이 현실화될 경우 주가 반등에의 기회가 형성될 것이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 36,000원까지 높아졌다가 2018년10월 25,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 21,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	24,571	30,000	21,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 21,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 14.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 30,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 21,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181219	BUY	21,000
20181025	BUY	25,000
20180917	BUY	31,000
20180725	BUY	31,000
20180426	매수	31,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181219	삼성증권	BUY	21,000
20181029	신한금융투자	BUY(유지)	21,000
20181025	미래에셋대우	매수	24,000
20181025	현대차증권	BUY	26,000