[ET투자뉴스]아모레퍼시픽, "4Q18 이익은 낮…" HOLD(유지)-KB증권

발행일 : 2018-12-13 09:58 업데이트 : 2018-12-13 09:58

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KB증권에서 13일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "4Q18 이익은 낮아진 눈높이에 부합할 전망"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 200,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "4Q18 연결 매출액은 1조 2,713억원 (+12% YoY), 영업이익은 663억원 (-14% YoY)으로 예상되어, 낮아진 시장의 기대치에 부합할 전망이다 (영업이익 900억원 이상의 추정치를 제거한 기준의 컨센서스는 매출액 1조 2,654억원, 영업이익 698억원 수준임)"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "국내 화장품 매출액이 16% YoY 성장할 전망인데, 면세점 매출액이 50% 고성장하고 그 외 채널들은 모두 부진한 흐름을 이어갈 것으로 예상된다. 면세점은 4Q17 기저가 낮아 YoY 50% 큰 폭으로 성장하나, QoQ 4% 감소하는 수준이다"라고 밝혔다.

한편 "지난 5월 초부터 주가가 57% 급락했으나, 11/20 저점 이후부터는 26% 반등한 상황이다. ① 4Q18 영업이익이 컨센서스에 부합할 것으로 예상되고, ② 중국인 단체관광객 회복에 대한 기대감이 커지면서 [저가 매수 수요]가 발생한 것으로 해석된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년5월 420,000원까지 높아졌다가 2018년10월 170,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 200,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	NEUTRAL(하향)
목표주가	199,917	250,000	160,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 200,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'NEUTRAL(하향)'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181213	HOLD(유지)	200,000
20181030	HOLD(유지)	170,000
20181004	HOLD(하향)	270,000
20180726	BUY(유지)	330,000
20180712	BUY(유지)	380,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181213	KB증권	HOLD(유지)	200,000
20181212	교보증권	TRADING BUY	200,000
20181127	신한금융투자	매수(유지)	210,000
20181126	유진투자증권	HOLD(유지)	160,000