[ET투자뉴스]한국전력, "심상치 않은 유가에…" BUY-하나금융투자

발행일 : 2018-11-14 13:08 업데이트 : 2018-11-14 13:08

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하나금융투자에서 14일 한국전력(015760)에 대해 "심상치 않은 유가에도 보수적 관점 유지"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 33,000원을 내놓았다.

하나금융투자 유재선 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 한국전력(015760)에 대해 "3분기 영업이익은 컨센서스에 부합했다. 최근 가파른 유가하락에 비용증가 부담이 해소되고 있다. 하지만 실적개선에반영되기 위해서는 유의미한 기간 동안 지속될 필요가 있다.또한 추가 ROE 개선이 나타나기 위해서는 석탄가격 하락이전제되어야 한다. 현재 대외변수 변동성이 크기 때문에 보수적인 관점에서 판단할 필요가 있다. 물론 현재주가는 PBR0.25배로 2019년 흑자전환을 감안하면 매력적인 수준이다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "매출액은 해외매출 감소에도 전력판매량 증가로 전년대비1.4% 증가한 16.4조원을 기록했다. 영업이익은 1.4조원으로전년대비 49.7% 감소했다. 연료비와 구입전력비가 전년대비각각 23.5%, 26.3% 증가했다. 원전 이용률은 73%로 3%p개선되었다. 4분기는 75%, 2019년은 평균 83% 수준이 전망된다. 4분기 영업이익은 유가와 석탄가격 상승에 따른 비용증가로 8,228억원 적자가 예상된다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 55,000원까지 높아졌다가 2018년10월 33,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 33,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	36,364	44,000	30,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 33,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 44,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181114	BUY	33,000
20181108	BUY	33,000
20181022	BUY	33,000
20181012	BUY	33,000
20180814	BUY	39,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181114	삼성증권	HOLD	30,000
20181114	유진투자증권	BUY(유지)	30,000
20181114	신한금융투자	BUY(유지)	37,000
20181114	미래에셋대우	BUY	33,000