[ET투자뉴스]카카오, "탑라인 성장 기조 …" BUY(유지)-SK증권

발행일 : 2018-11-09 10:43 업데이트 : 2018-11-09 10:43

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SK증권에서 9일 카카오(035720)에 대해 "탑라인 성장 기조 확인. 이제 수익성을 확인하자"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 135,000원을 내놓았다.

SK증권 최관순 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 카카오(035720)에 대해 "카카오의 3Q18 실적은 전년 대비 부진했으나 시장 컨센서스에는 부합. 1) 광고와 카카오뮤직, 카카오페이지 등의 호조로 사상 최대 분기 매출액 기록. 2) 영업이익은 신규사업 확장에 따른 비용 부담으로 전년 동기 대비 감소 . 3) 단기 수익성 개선 시기는 지연될 수 있으나, 신규 사업의 성과가 가시화되며 점진적인기업가치 상승 기대 "라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "카카오의 3Q18 실적은 매출액 5,993 억원(16.3% yoy), 영업이익 307 억원(-35.3%yoy, OPM: 5.1%)이다. 매출액은 메시지 기반 광고매출 확대와 카카오페이지 거래액 확대로 분기 최대치를 경신하였다."라고 밝혔다.

한편 "신규사업 진출에 따른 투자 부담으로 카카오의 단기 수익성은 악화되었다. 하지만 신규사업에 대한 성과가 점차 가시화되고 있다. 카카오페이의 3 분기 거래액은 5조 3,000 억원을 기록하며 전분기 대비 32% 증가하였다. 바로투자증권 인수로 카카오페이와의 시너지도 가사화될 것이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 170,000원까지 높아졌다가 2018년2월 155,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 135,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY (M)	BUY (M)
목표주가	154,286	190,000	120,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 135,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY (M)'에 목표주가 190,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 IBK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181109	BUY(유지)	135,000
20180810	매수(유지)	155,000
20180511	매수(유지)	155,000
20180209	매수(유지)	155,000
20171110	매수(유지)	170,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181109	SK증권	BUY(유지)	135,000
20181109	NH투자증권	BUY(유지)	130,000
20181109	BNK투자증권	BUY(유지)	140,000
20181109	하나금융투자	BUY	180,000