[ET투자뉴스]아모레퍼시픽, "시련의 계절

발행일 : 2018-10-30 14:40 업데이트 : 2018-10-30 14:40

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

KB증권에서 30일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "시련의 계절"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 170,000원을 내놓았다.

KB증권 박신애 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'HOLD(유지)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "3Q18 연결 매출액은 1조 2,784억원 (+6% YoY), 영업이익은 765억원 (-24% YoY)을기록하면서 매출액은 컨센서스를 5% 하회하고, 영업이익은 42% 하회했다. ① 국내 매출액은 6%성장하고, 영업이익은 27% 감소했다 (일회성 비용 227억원을 제외할 경우에 영업이익 7% YoY성장함). 면세점 매출액이 3,320억원 (+40% YoY, +9% QoQ)을 기록하면서 국내 채널들 중유일하게 성장했다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "① 매출액은 국내 추정치를 5% 하향, 중국 추정치를 9% 하향했다. 면세점 매출이 10% YoY 성장하고, 중국 매출은 5% YoY 성장하는데 그칠 것으로 추정했다. ② 국내 OPM은 외형 성장성 둔화로 인한 고정비 부담 가중 영향을 감안해 추정치를 기존 14.2%에서 11.6%로 낮추고, 중국 OPM은 마케팅비 증가와 직영 오프라인 점포들의 손익악화 가능성을 고려해 추정치를 기존 15.4%에서 11.0%로 낮췄다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년5월 420,000원까지 높아졌다가 2018년10월 270,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 170,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY(유지)	NEUTRAL(하향)
목표주가	209,923	360,000	160,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 170,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 360,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181030	HOLD(유지)	170,000
20181004	HOLD(하향)	270,000
20180726	BUY(유지)	330,000
20180712	BUY(유지)	380,000
20180510	매수(유지)	420,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181030	KB증권	HOLD(유지)	170,000
20181030	메리츠종금증권	TRADING BUY	180,000
20181030	DB금융투자	HOLD(유지)	170,000
20181030	신한금융투자	매수(유지)	210,000