[ET투자뉴스]아모레퍼시픽, "더 이상 할말 없는…" HOLD-삼성증권

발행일 : 2018-10-30 11:42 업데이트 : 2018-10-30 11:42

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삼성증권에서 30일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "더 이상 할말 없는 어닝쇼크! "라며 투자의견을 'HOLD'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다.

삼성증권 박은경, 김지혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD'의견은 삼성증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 'HOLD로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 약간이나마 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가로 평가해보면 적정한 수준인 것으로 해석되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "3Q18 매출액은 전년대비 6% 증가하며 당사 기대치를 소폭 하회하고 영업이익은 전년대비 24% 감소하며 당사 전망치를 크게 하회. 시장 컨센서스 대비 보수적으로 전망하고 있던 당사 예측치마저 하회한 어닝 쇼크. 일회성 비용 227억이 있었다곤 하나 이를 감안해도 어닝 쇼크"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "국내와 중국 사업 모두에서 실망스러운 모습을 표출. 아시아지역 매출이 전년대비 4% 성장하는데 그치고, 순수 국내 매출(면세점 제외)은 전년대비 10% 가까이 감소한 모습. 한편, 동사는 기대 이하의 매출 성장세를 반전 시키기 위해 국내외에서 마케팅 비용을 적극적으로 집행하였으나 이에 따른 효과가 즉각적으로 나타나지 않으며 결국 수익성만 악화"라고 밝혔다.

한편 "글로벌 시장에서 점유율이 하락하고 있는 동사의 기업가치도 de-rating 불가피해 보임. 이에 목표주가를 기존 25만원에서 16만원으로 하향조정하며 (2019년 글로벌 평균 P/E 25배 기준) HOLD 투자의견 유지. 다만 당사의 2019년 이익전망이 충분히 보수적이라 판단되고, 추가적인 업종 de-rating 가능성도 제한적일 것으로 판단하는 만큼 현 주가에선 추가하락보단 횡보세 이어질 것으로 예상"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년10월 390,000원까지 높아졌다가 2018년10월 250,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 160,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 조정폭 또한 이번에 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	BUY(유지)	HOLD(유지)
목표주가	234,923	360,000	160,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 'HOLD'의견 및 목표주가 160,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 약간이나마 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 31.9%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 360,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 160,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181030	HOLD	160,000
20181005	HOLD	250,000
20180726	BUY	310,000
20180709	BUY	330,000
20180510	매수	390,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181030	신한금융투자	매수(유지)	210,000
20181030	삼성증권	HOLD	160,000
20181030	유안타증권	HOLD (M)	184,000
20181030	유진투자증권	HOLD(하향)	160,000