[ET투자뉴스]이노션, "비계열 성과 확대가…" BUY(유지)-한국투자증권

발행일 : 2018-10-29 14:30 업데이트 : 2018-10-29 14:30

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한국투자증권에서 29일 이노션(214320)에 대해 "비계열 성과 확대가 이끄는 양질의 성장"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 79,000원을 내놓았다.

한국투자증권 최민하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 한국투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 49.1%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

한국투자증권에서 이노션(214320)에 대해 "이노션의 캡티브인 계열사의 실적이 크게 부진했음에도 외형과 이익의 증가를 달성한 것은 비계열 포트폴리오 강화 덕분이다. 국내외 지역에서 신규 광고주를 계속 개발했고, 인수 효과까지 더해져 비계열 매출총이익의 절대규모가 커졌고 비중도 상승했다. 3분기 전사 비계열 비중은 24%로 전년동기 12% 대비 크게 높아졌다."라고 분석했다.

또한 한국투자증권에서 "3분기 영업이익은 304억원으로 전년동기대비 20.3% 증가해 컨센서스에 부합하는 견조한 실적을 시현했다. 비계열 물량이 늘고 David&Goliath(D&G, 금년 1분기부터 연결 계상) 편입에 따른 미주 법인의 외형 성장이 두드러졌다. 매출액은 3,017억원(+9.6% YoY), 매출총이익은 1,195억원(+24.1% YoY)을 기록했다."라고 밝혔다.

한편 "이노션에 대해 매수 의견과 목표주가 79,000원(12MF PER 18배 적용)을 유지한다. 신규 광고주 발굴, 인수 합병 등을 통해 비계열 성과 확대가 꾸준히 지속되고있다. 계열사 실적 부진 우려와 공정위 일감 몰아주기 규제 관련 불확실성으로 주가는 고전했다. 그러나 내부적으로는 디지털 사업 역량 강화 등으로 내실을 다지며 수익 호전을 지속해 왔다. 3분기 말 기준 순현금은 7,700억원에 달해 이를 활용한 배당 증대 및 인수 합병 가능성이 열려 있다."라고 전망했다.

◆ Report statistics

한국투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 92,000원까지 높아졌다가 2018년7월 79,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 79,000원으로 제시되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	80,125	91,000	70,000

*최근 분기기준

오늘 한국투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 79,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 91,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 70,000원을 제시한 바 있다.

<한국투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181029	BUY(유지)	79,000
20181012	매수(유지)	79,000
20180730	매수(유지)	79,000
20180430	매수(유지)	87,000
20180419	매수(유지)	87,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181029	한국투자증권	BUY(유지)	79,000
20181029	메리츠종금증권	BUY	79,000
20181029	하이투자증권	BUY(유지)	77,000
20181029	현대차증권	BUY	85,000