[ET투자뉴스]대한유화_관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

관련종목들 사이에서 변동성 낮아도 수익률은 높아 24일 오전 11시35분 현재 전일대비 10.2% 오른 167,500원으로 강세를 보이고 있는 대한유화는 지난 1개월간 9.95% 하락했다. 동기간 동안에 변동성을 나타내는 지표인 표준편차는 3.2%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대한유화의 월간 변동성이 상대적으로 커지면서 주가등락률은 마이너스를 나타내고 있다는 의미이다. 최근 1개월을 기준으로 대한유화의 위험을 고려한 수익률은 -3.1을 기록했는데, 변동성은 높았지만 주가가 상대적으로 선방하는 모습을 보였기 때문에 위험대비 수익률은 가장 높은 수준을 유지했다. 뿐만아니라 코스피업종의 위험대비수익률인 -7.5보다도 높기 때문에 업종대비 성과도 좋았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대한유화가 속해 있는 코스피업종은 화학지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
애경산업	3.5%	-39.1%	-11.1
대한유화	3.2%	-10.0%	-3.1
후성	2.5%	-9.1%	-3.6
롯데정밀화학	2.5%	-9.2%	-3.6
휴켐스	1.9%	-6.3%	-3.3
화학	1.9%	-12.5%	-6.5
코스피	1.2%	-9.0%	-7.5

관련종목들 혼조세, 화학업종 +1.07%

이 시각 현재 관련종목들은 혼조세를 보이고 있으나 화학업종은 1.07% 상승중이다.

애경산업	42,950원 ▼200(-0.46%)	휴켐스	22,900원 ▲250(+1.10%)
롯데정밀화학	45,500원 ▲150(+0.33%)	후성	10,000원 ▼150(-1.48%)

증권사 목표주가 256,700원, 현재주가 대비 53% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대한유화의 평균 목표주가는 256,700원이다. 현재 주가는 167,500원으로 89,200원(53%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 교보증권의 손영주 에널리스트가 " [차별적 실적 & 초저평가], 투자의견 ‘매수’ 상향, 동사 주가는 ① 유가 상승발 납사가격 강세 및 미/중 무역 분쟁 지속에 따른 실적 부진 우려 및 ② 석유화학 대표주인 롯데케미칼 급락으로 인해, 당사 커버리지 종목 중 가장 큰 폭하락(3Q 주가 수익률 -26.3%, 4Q 주가수익률 -17.6%). 동사 또한 Purechem 업황의 Barometer이긴 하나, 주식 거래량 많지 않아 Purechm 업황은 대체로 롯데케미칼을 추종…" (이)라며 투자의견 BUY에 목표주가: 260,000원을 제시했고, NH투자증권의 황유식 에널리스트가 " 일시적 실적 둔화는 찬스!, 3분기 매출액은 예상보다 낮았지만 영업이익과 세전이익, 지배순이익은 각각 876억원(+4% y-y, -19% q-q), 981억원(+12% y-y, -13% q-q), 743억원(+11% y-y, -11% q-q)으로 예상보다 높은 실적 기록. 지속적인 유가 강세로 원가가 상승했고, 미？ 중 무역분쟁으로 중국 등 신흥국 수요 경색되며 직전분기대비 영업이익감소함. 에틸렌과 MEG 가격이 하락했고, 프로필렌과 PP 가격은 상대적으로 강세를 유지함…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 280,000원을 제시했다.

8월1일에 대한유화 2/4분기(2018년4월~6월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
2/4분기	6,528.0억	1,083.0억	837.0억
직전분기 대비	6.5% 증가	4.4% 증가	2.2% 증가
전년동기 대비	191.6% 증가	흑자전환	흑자전환

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 14.31%로 업종평균 상회. PER은 4.72로 업종평균보다 낮으며, PBR은 0.64로 다소 낮은편.

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대한유화는 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR과 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER이 모두 가장 낮은 상태를 보이고 있다.

	대한유화	애경산업	후성	롯데정밀화학	휴켐스
ROE	13.6	4.0	9.6	9.6	17.9
PER	4.7	107.2	44.9	9.9	8.6
PBR	0.6	4.3	4.3	1.0	1.5
기준년월	2018년6월		2018년6월	2018년6월	2018년6월

외국인/개인 순매수, 기관은 순매도(한달누적) 기관이 10일연속 주식을 팔고 있는 반면 외국인은 14일연속 주식을 사고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 초반에 동종목을 순매수한 이후에 기세를 이어가며 209,299주를 순매수했고, 개인들도 순매수량을 늘리며 76,747주를 순매수했다. 하지만 기관은 매도 관점으로 접근하면서 286,046주를 순매도했다.

투자주체별 누적순매수

상장주식수 대비 거래량은 0.91%로 적정수준 최근 한달간 대한유화의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.91%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 5.17%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 36.56%, 외국인 22.67% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 40.76%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 36.56%를 보였으며 외국인은 22.67%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 43.21%로 가장 높았고, 기관이 33.04%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 23.73%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기적으로나마 반등이 나올 수 있지만 추세하락은 이어지고 있는 실정이다.

주요 매물구간인 186,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 186,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 186,500원대는 전체 거래의 17.1%선으로 가격대에서 뚜렷하게 크게 발생한 것은 아니지만 상대적으로 거래규모가 큰 구간이 되고 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 227,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 상승을 전개하고 있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 186,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 186,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

10월24일11시35분 :대한유화(주) 주식선물 2단계 가격제한폭 확대요건 도달(상승)
10월23일 :대한유화(주) 연결재무제표기준영업(잠정)실적(공정공시)


증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com