[ET투자뉴스]POSCO, "어닝 서프라이즈 v…" BUY(MAINTAIN)-하이투자증권

발행일 : 2018-10-24 10:30 업데이트 : 2018-10-24 10:30

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하이투자증권에서 24일 POSCO(005490)에 대해 "어닝 서프라이즈 vs 업종 모멘텀 둔화"라며 투자의견을 'BUY(MAINTAIN)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 380,000원을 내놓았다.

하이투자증권 김윤상 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(MAINTAIN)'의견은 하이투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는데 조정폭이 이번에 더욱 커지는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 45.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 POSCO(005490)에 대해 "어닝 서프라이즈의 핵심 이유는 본사 영업이익[1.095조원, +33.2% q-q]이 『1)톤당 1.5만원 수준의 탄소강 Roll-Margin 확대, 2) 전분기 대비 약 1,200억원의 1회성 비용 소멸 효과, 3) STS 부문 실적 개선』로 시장 기대치 [1.04조원] 을 큰 폭으로 상회했기 때문이다. 참고로 금번 연결 실적은 11년 이후 최대 실적이다"라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "강점탄 급등에 따른 원가 상승 우려에도 동사의 4분기 탄소강 RollMargin은 견조할 것이다. 이는 원료탄 투입의 70% 이상을 차지하는 반무연탄, PCI탄 가격이 강점탄과는 달리 약세를 보이고 있기 때문이다. 호주 퀸즈랜드 지역에서의 추가적인 공급 차질만 없다면, 4분기 용선 원가는 3분기와 큰 차이가 없을 것이다"라고 밝혔다.

한편 "전술한 업종 모멘텀 둔화에도 불구, 중기 관점에서 동사가 업종 내 최선의 대안임은 분명하다. 첫째, 내수 특정 산업 의존도가 높지 않고, 높은 고급 제품 비중으로 안정적 실적 시현이 가능하다. 둘째, 현 주가 수준 [현재 PBR 0.46x]에서 하락 가능성은 제한적이다. 셋째, 금번 컨퍼런스콜에서도 언급했듯이 배당 확대 등 주주 친화 정책을 기대해 봄직하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 460,000원이 고점으로, 반대로 400,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 380,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	BUY
목표주가	410,000	470,000	330,000

*최근 분기기준

오늘 하이투자증권에서 발표된 'BUY(MAINTAIN)'의견 및 목표주가 380,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY (M)'에 목표주가 470,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'BUY(신규)'에 목표주가 330,000원을 제시한 바 있다.

<하이투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181024	BUY(MAINTAIN)	380,000
20180724	BUY(MAINTAIN)	440,000
20180619	BUY(MAINTAIN)	460,000
20180425	매수(유지)	460,000
20180125	매수(유지)	460,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181024	하이투자증권	BUY(MAINTAIN)	380,000
20181024	한국투자증권	매수(유지)	460,000
20181024	DB금융투자	BUY(유지)	380,000
20181017	키움증권	BUY (RE-INITIATE)	350,000