[ET투자뉴스]한국콜마, "3분기는 뒤로하고,…" BUY (M)-유안타증권

발행일 : 2018-10-22 10:34 업데이트 : 2018-10-22 10:34

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유안타증권에서 22일 한국콜마(161890)에 대해 "3분기는 뒤로하고, 4분기를 바라볼 때"라며 투자의견을 'BUY (M)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 89,000원을 내놓았다.

유안타증권 박은정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY (M)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '트레이딩매수'의견에서 'BUY (M)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 36.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 한국콜마(161890)에 대해 "3분기 실적은 연결 매출 3,867억원(YoY+99%), 영업이익 126억원(Yoy-19%)을 전망하며, 컨센서스영업이익 177억원 대비 하회할 것으로 예상한다. CJ헬스케어(씨케이엠 법인) 인수영향 제외 시 한국콜마의 연결 실적은 전년동기비 매출은 28% 성장하고, 이익은 15% 감소할 전망이다"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "별도법인은 매출 2,134억원(YoY+31%), 영업이익 122억원(YoY-11%)을 전망한다. ① 화장품 매출은 전년동기비 48% 성장한 1,688억원으로 2분기에 이어 견조한 성장세가 이어진 것으로 보인다② 제약 매출은 전년동기비 8% 감소한 445억원을 전망하며, 일회성 비용(약 70-80억원)이 반영되어손익에 부정적으로 작용한 것으로 보인다"라고 밝혔다.

한편 "2017년부터 현재까지의 평균 할인 정도는 14%로 현재 현저하게 저평가 되어 거래 중이다. 이는 3분기 일회성 비용 반영 영향이며, 컨센서스와 주가에 반영되는 모습이다. 4분기 실적은 연결매출 4,335억원(YoY+98%), 영업이익401억원(YoY+186%, QoQ+219%)을 추정하며, 이제는 3분기의 우려는 뒤로하고, 4분기의 어닝 모멘텀에 주목할 때이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 2018년5월 97,800원까지 높아졌다가 2018년7월 93,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 89,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	HOLD(유지)
목표주가	99,545	180,000	77,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 'BUY (M)'의견 및 목표주가 89,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 10.6%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 180,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 77,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181022	BUY (M)	89,000
20180816	BUY (M)	93,000
20180702	BUY (M)	93,000
20180530	BUY(I)	97,800

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181022	유안타증권	BUY (M)	89,000
20181008	KB증권	BUY(유지)	90,000
20181005	하나금융투자	BUY	180,000
20181002	유진투자증권	BUY(유지)	95,000