[ET투자뉴스]현대미포조선, "품질은 최고, 원가…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2018-10-15 14:15 업데이트 : 2018-10-15 14:15

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신한금융투자에서 15일 현대미포조선(010620)에 대해 "품질은 최고, 원가는 최소"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 130,000원을 내놓았다.

신한금융투자 황어연, 조홍근 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 전고점보다는 낮은 수준이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 현대미포조선(010620)에 대해 "10~12일 베트남 생산법인인 비나신 조선소 탐방을 다녀왔다. 비나신은 베트남의 저렴한 인건비에 현대중공업그룹의 기술력이 접목된 조선소다. 신조건조 10년만에 본사 수준의 생산성을 달성했다. 척당 평균 건조 기간은 본사2.16년, 비나신 2.32년, GSI 3.13년이다. 반면에 노무비는 전체 원가의 약6%로 본사의 1/4 수준이다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "2017년 글로벌 활동 야드 수는 382개로 2007년 대비 55.6% 감소했다. 중소형 조선사들이 대부분 문을 닫았다. 발주 회복은 살아남은 중소형 조선사들의 점유율 상승과 선가 협상력 강화로 이어지고 있다. 현대미포조선의 MR탱커 점유율은 2015년 14.0%에서 2017년 61.3%로 상승 추세다"라고 밝혔다.

한편 "1) 안정적 재무구조, 2) 비나신을 바탕으로한 우수한 원가 경쟁력으로 지속적인 영업력 확대가 예상된다. 업황 회복기 생존업체에 대한 Valuation 할증이 필요하다. 목표주가는 12개월 선행 BPS 122,514원에 PBR 1.1배를 적용해 130,000원을 유지한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년11월 150,000원까지 높아졌다가 2017년12월 120,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 130,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	MARKETPERFORM
목표주가	123,091	145,000	88,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 130,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 145,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 대신증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 88,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181015	매수(유지)	130,000
20180724	매수(유지)	120,000
20180504	매수(유지)	140,000
20180411	매수(유지)	135,000
20180328	매수(유지)	150,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181015	신한금융투자	매수(유지)	130,000
20181015	삼성증권	BUY	116,000
20181015	DB금융투자	BUY(유지)	120,000
20181001	하나금융투자	BUY	140,000