[ET투자뉴스]아모레퍼시픽, "외형 확대로 브랜드…" BUY(유지)-유진투자증권

발행일 : 2018-07-27 15:28 업데이트 : 2018-07-27 15:28

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유진투자증권에서 27일 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "외형 확대로 브랜드력 입증이 필요"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 340,000원을 내놓았다.

유진투자증권 이선화, 정소라 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 아모레퍼시픽(090430)에 대해 "중국 현지에서는 원화기준 10% 후반 대의 성장률을 보이면서 1분기 대비(한자릿수 중반) 성장폭이 늘어났지만, 연간 가이던스 20%yoy의 성장세를 맞추기 위해서는 보다 공격적인 매출성장 전략이 필요하다. 고가 브랜드인 설화수가 30%yoy 성장했지만, 매출 비중이 50%에 달하는 이니스프리가 10%yoy 성장에 그치면서 기존점 성장률이 역신장을 기록하면서 위기를타개할 하반기 중국 현지 프로모션 전략에 관심이 높아졌다"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "아모레퍼시픽의 2분기 연결기준 매출액은 1조 3,437억원(+11.5%yoy, -6.1%qoq), 영업이익은 1,458억원(+43.5%yoy, -38.2%qoq, 영업이익률 10.8%)으로 시장 컨센서스(영업이익 기준 1,608억원, diff. -9.3%)와 당사 추정치 1,563억원(diff. -6.7%)을 하회했다. 인건비산정방식을 변경하면서 100억원 가량 급여 인상에 대한 소급적용분 일회성 비용이 발생했다"라고 밝혔다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 410,000원이 고점으로, 반대로 360,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 340,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(하향)
목표주가	348,625	420,000	300,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 340,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 420,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'HOLD(하향)'에 목표주가 300,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180727	BUY(유지)	340,000
20180709	BUY(유지)	370,000
20180614	BUY(유지)	410,000
20180510	매수(유지)	410,000
20180201	매수(유지)	360,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180727	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	340,000
20180727	유진투자증권	BUY(유지)	340,000
20180727	유안타증권	BUY (M)	358,000
20180726	삼성증권	BUY	310,000