[ET투자뉴스]GS건설, "好실적이 더 좋아져…" 매수(유지)-유진투자증권

발행일 : 2018-04-26 10:16 업데이트 : 2018-04-26 10:16

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유진투자증권에서 26일 GS건설(006360)에 대해 "好실적이 더 좋아져 돌아오다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 45,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 이상우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 45,000원은 직전에 발표된 목표가 43,000원 대비 4.7% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 정체구간을 한동안 보낸 후에 최근 2회 연속 목표가가 높아지면서 상승추세가 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 21.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 GS건설(006360)에 대해 "동사의 1분기 영업이익은 3,898억원으로 기존 발표 영업이익 (3,804억원)보다 소폭 개선되었다. 실적 의미는 해외사업장 충당금 환입규모가 당초 예상보다 줄어들었음에도(1,800억원 -->1,200억원) 실적호조를 이끌었다는 점과 실적개선이 국내 주택사업장에서도 나타났다는 것이다. 1회성 환입을 제외한 플랜트 GPM은 8.2%다"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "당사는 플랜트뿐 아니라 전력/환경 (104.1 --> 93.8%)로 해외부문 실적개선이 충분히 지속될 수 있다고 전망한다. 배경은 바로 수주잔고 감소다. 문제 프로젝트가 대부분 종료되었기 때문이다. 하지만, 당사 전망치는 여전히 이번 1Q18 해외 원가율보다도 낮은 상황이기 때문에, 2Q18 실적에서 추가적으로 확인될 경우 상향 조정될 여지를 남겨뒀다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 2Q18 실적은 매출액 3조 1,466억원(+5.1%yoy), 영업이익 2,152억원(+150.3%yoy)으로 전망한다. 기존 주택사업장의 원가율조정 등 주택중심의 실적이 견조하다는 가정하에, 1Q18과 같은 대규모 환입이 없더라도 분기 영업이익 2,000억원 수준을 기록하는 것은 어렵지 않을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년7월 53,600원까지 높아졌다가 2017년9월 33,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 45,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데 목표가의 상승폭도 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	OUTPERFORM(MAINTAIN)	HOLD(유지)
목표주가	42,889	52,000	33,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 52,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 33,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180426	매수(유지)	45,000
20180409	매수(유지)	43,000
20180326	매수(유지)	41,000
20180209	매수(유지)	41,000
20180130	매수(유지)	41,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180426	유진투자증권	매수(유지)	45,000
20180426	SK증권	매수(유지)	45,000
20180426	KB증권	매수(유지)	44,000
20180425	신영증권	매수	52,000