[ET투자뉴스]팬오션, "양호한 벌크선 수급…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2018-04-23 08:35 업데이트 : 2018-04-23 08:35

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KB증권에서 23일 팬오션(028670)에 대해 "양호한 벌크선 수급에 힘입어 2019년까지의 BDI 상승 트렌드는 유효할 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 6,700원을 내놓았다.

KB증권 강성진, 정혜정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 팬오션(028670)에 대해 "4월 초까지 나타난 BDI의 급락은 2017년 하반기 급등에 따른 반작용에 불과하며, 비수기 진입에도 불구하고 BDI는 오히려 단기 급반등을 이어갈 것. 2019년까지의 BDI 상승 트렌드는 유효한 것으로 판단한다. BDI의 중장기 방향을 결정하는 벌크선 수급 지표는 여전히 양호하다. 철광석 광산 투자가 줄어듦에 따라 중국은 철광석 수입을 늘릴 수 밖에 없는 구조"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "동사 주가는 2월 말 이후 4월 초까지 23.3% 하락했는데, 가장 큰 이유는 BDI의 급락 (3월 중 -20%, 3월은 전통적 성수기)이었을 것으로 판단한다. BHSI로 대표되는 소형 벌크선 시황은 곡물 수확시즌에 맞춰 급등 (+20.4%)했으나, BDI 내 가장 큰 가중치를 가지는 BCI (대형벌크선 지수)가 급락 (-52.1% YoY)하면서 지수를 끌어내렸다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 1Q18 매출액은 5,440억원 (+4.0% YoY, -8.9% QoQ), 영업이익은 420억원 (+2.8% YoY, -20.8% QoQ), 당기순이익은 317억원 (-1.9% YoY, -34.3% QoQ)을 각각 기록했을 것으로 추정한다. 영업이익은 시장 컨센서스를 17.0% 하회하는 수준"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년4월 6,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년7월 7,300원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 6,700원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 무난하게 이어졌던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 최근까지 꾸준히 상향되다가 이번에는 직전보다 낮은 수준으로 크게 하향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	7,040	8,000	6,300

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 6,700원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 케이프투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 8,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 6,300원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180423	매수(유지)	6,700
20180209	매수(유지)	6,700
20171127	매수(유지)	6,700
20171115	매수(유지)	6,400
20171113	매수(유지)	6,400

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180423	KB증권	매수(유지)	6,700
20180406	이베스트투자증권	매수(유지)	6,500
20180405	한국투자증권	매수(유지)	7,000
20180405	메리츠종금증권	매수	7,100