[ET투자뉴스]한온시스템, "1Q18 실적 부진…" 매수(유지)-유진투자증권

발행일 : 2018-03-15 10:46 업데이트 : 2018-03-15 10:46

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유진투자증권에서 15일 한온시스템(018880)에 대해 "1Q18 실적 부진하나 친환경차 모멘텀 본격화"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 19,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 이재일 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 19,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 57.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 한온시스템(018880)에 대해 "중국 시장에서는 현대차의 소형 SUV 엔씨노(코나) 출시 효과와 싸드 기저 효과로 인해 3월부터 물량이 증가세로 전환될 것. 국내 시장에서는 구형 모델 재고로 인해 1~2월 싼타페 공조 시스템 매출이 오히려 감소하였으나, 본격적으로 차량 인도가 시작되는 3월부터는 증가세로 전환될 전망"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "동사의 1분기 실적은 매출액 1.4조원(-1.0% yoy), 영업이익 1,070억원(-16.0% yoy, OPM 7.5%)를 기록할 전망. 실적 부진의 주요 원인은 현대차의 출고 판매 감소. 베이징현대의 2월 누적 출고 판매는 전년동기비 31.7% 감소한 9.5만대를 기록하는데 그쳤으며, 알라바마 공장의 생산량도 26.5% 감소하였다"라고 밝혔다.

한편 "연간 300만대 이상으로 생산량이 확대되는 MEB 2차 웨이브(2022~2025년)의 부품사 선정은 아직 이루어지지 않은 상황. 현재 친환경차용 공조 시스템 설계 능력을 가진 글로벌 업체가 제한적이며, 전기차 보급 속도 가속화 될수록 진입 장벽은 더욱 견고해지기 때문에 동사를 포함한 상위 업체의 수혜 국면이 지속될 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년3월 13,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 19,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 무난했지만 그 폭이 크지는 않았던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 기업의 내부요인보다 시황요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	NEUTRAL
목표주가	15,253	19,000	12,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 19,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 24.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 DB금융투자에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 12,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180315	매수(유지)	19,000
20180219	매수(유지)	19,000
20171212	매수(유지)	19,000
20171127	매수(유지)	19,000
20171114	BUY(유지)	17,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180315	유진투자증권	매수(유지)	19,000
20180308	KB증권	BUY	15,000
20180214	토러스투자증권	매수(유지)	17,000
20180214	한화투자증권	매수(유지)	14,500