[ET투자뉴스]CJ헬로, "소용돌이 속에서도 …" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2018-03-13 09:08 업데이트 : 2018-03-13 09:08

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신한금융투자에서 13일 CJ헬로(037560)에 대해 "소용돌이 속에서도 내 갈 길을 간다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 11,000원을 내놓았다.

신한금융투자 홍세종, 구현지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 27.3%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 CJ헬로(037560)에 대해 "견조한 방송 가입자 순증(18년 35,466명), 방송 ARPU(18년 1~2% YoY 상승 추정)의 반등, 저평가 국면의 밸류에이션(18년 PBR 0.7배에 불과)을 근거로 매수 관점을 유지한다. 케이블 최대 사업자의 시가총액이 7천억원이 안되는 점은 이해하기 어렵다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "유료방송 합산규제 일몰(6월 27일)에 따른 규제 변화 여부가 시장 재편의 핵심이다. 임시국회 논의가 쉽지 않은 가운데 결론을 도출하기 어려운 상황이다. 합산규제(방송 가입자를 국내의 33%로 제한)가 폐지되거나 상향 조정될 경우 M&A는 더욱 활발해질 가능성이 높다"라고 밝혔다.

한편 "핵심 지표인 방송 ARPU(가입자당 월 평균 매출액)는 10,139원(디지털 TV 기준)이 기대된다. 3Q17부터 이어지고 있는 상승세가 계속될 가능성이 높다. VOD(주문형비디오) 구매 증가와 산업 내 프로모션 완화가 유효하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 10,000원까지 내려갔다가 12,000원을 최고점으로 기록했었고 최근에는 11,000원선이 적정목표가로 제시되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 수익성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	10,269	12,500	7,900

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 11,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.1% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 12,500원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 7,900원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180313	매수(유지)	11,000
20180212	매수(유지)	11,000
20171108	매수(유지)	10,000
20170802	매수(유지)	12,000
20170510	매수(유지)	12,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180313	신한금융투자	매수(유지)	11,000
20180209	토러스투자증권	매수(유지)	10,250
20180208	메리츠종금증권	TRADING BUY	8,800
20180208	대신증권	매수(유지)	10,700