[ET투자뉴스]한샘, "성장률 둔화로 高 …" HOLD(하향)-DB금융투자

발행일 : 2018-02-21 12:59 업데이트 : 2018-02-21 12:59

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DB금융투자에서 21일 한샘(009240)에 대해 "성장률 둔화로 高 Valuation 근거 희박"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다.

DB금융투자 조윤호 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 작년 연말의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6.7%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 한샘(009240)에 대해 "동사의 Valuation이 높은 것은 주지의 사실이다. 그만큼 성장성에 대한 기대가 컸다고 봐야 한다. 앞서 언급한 바와 같이 리하우스(리모델링) 사업이 본격화되기 이전까지 성장률 둔화는 불가피하다. 高 Valuation을 유지할 수 있는 근거가 희박해지고 있다. 따라서 동사에 대한 투자의견을 Hold로, 목표주가를 160,000원(직전 대비 -20%)으로 하향 조정한다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "가구(마감재)의 투입 시기로 볼 때 입주물량이 증가하는 18년 상반기까지 매출 증가세는 유지될 것으로 전망된다. 하지만 하반기 이후 입주물량이 감소하면서 B2B 매출액이 감소할 것으로 예상된다. 16~17년 아파트 분양 물량이 2년 연속 감소했기 때문에 18년 하반기 이후 19년까지 매출액 감소는 불가피해 보인다"라고 밝혔다.

한편 "리모델링 사업이 본격화되기 위해서는 공사 이후 하자보수 등에 대한 자체 검증이 완료되어야 하며 빠르면 18년 하반기부터 사업이 본격화될 수 있을 것으로 전망된다. 기대도 되지만 리스크가 큰 사업이기 때문에 아직은 지켜봐야 할 시점이"라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년2월 260,000원까지 높아졌다가 2017년10월 200,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 160,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 하향조정되고 있고 목표가의 하락폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수	MARKETPERFORM
목표주가	191,667	220,000	160,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 160,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 16.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 220,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180221	HOLD(하향)	160,000
20180206	매수(유지)	200,000
20171024	매수(유지)	200,000
20170718	매수(상향)	240,000
20170418	HOLD(하향)	260,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180221	DB금융투자	HOLD(하향)	160,000
20180206	케이프투자증권	매수(유지)	210,000
20180206	현대차투자증권	MARKETPERFORM	170,000
20180206	KTB투자증권	매수	200,000