[ET투자뉴스]에스에프에이, "삼성디스플레이 OL…" 매수(유지)-하이투자증권

발행일 : 2018-02-14 13:29 업데이트 : 2018-02-14 13:29

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하이투자증권에서 14일 에스에프에이(056190)에 대해 "삼성디스플레이 OLED 라인 증설 모멘텀 부재"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 45,000원으로 내놓았다.

하이투자증권 정원석 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 작년 연말의 시장컨센서스에 비추어 볼때도 역시 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 45,000원은 직전에 발표된 목표가 51,000원 대비 -11.8% 하향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 20.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하이투자증권에서 에스에프에이(056190)에 대해 "지난해부터 본격화된 중국 업체들의 Flexible OLED 신규 설비 투자는 올해에도 여전히 공격적일 것으로 보이지만 17년 연간 신규 수주액에서 삼성디스플레이 비중이 약 절반 가량을 차지한 것으로 추정되는 동사의 18년 신규 수주 감소는 불가피할 전망"라고 분석했다.

또한 하이투자증권에서 "지방 정부 지원에 힘입은 중국 업체들의 Flexible OLED 신규 투자가 이어질 것으로 예상되고 연결 자회사인 SFA반도체 실적이 성장세를 보일 것으로 전망되어 과거와 같이 수주 절벽에 의한 급격한 실적 하락 가능성은 상당히 낮다"라고 밝혔다.

한편 "현 주가는 18년 예상 실적 기준 P/E 8.5배 수준으로 상승 여력이 크진 않지만 향후 동사의 실적과 Valuation 배수를 견인할 수 있는 전방 업체들의 신규 증설 여부와 6세대 증착기 수주 가능성에 대해 꾸준한 관심이 필요하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하이투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년3월 90,000원까지 높아졌다가 2017년7월 51,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 45,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 규모가 소폭 감소했는데, 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었고 있어 시황 또는 업종전반의 요인보다는 기업내부의 수익성 감소가 투자의견에 큰 영향을 끼친 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	TRADING BUY
목표주가	51,429	69,000	43,000

*최근 분기기준

오늘 하이투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 12.5%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 69,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KB증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 43,000원을 제시한 바 있다.

<하이투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180214	매수(유지)	45,000
20170810	매수(유지)	51,000
20170710	매수(유지)	51,000
20170330	매수(유지)	90,000
20170227	매수(유지)	85,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180214	하이투자증권	매수(유지)	45,000
20180214	한국투자증권	매수(유지)	59,000
20180214	삼성증권	매수	47,000
20180214	KB증권	매수(유지)	43,000