[ET투자뉴스]넷마블게임즈, "2018년 다양한 …" HOLD(유지)-유진투자증권

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유진투자증권에서 7일 넷마블게임즈(251270)에 대해 "2018년 다양한 신작출시 예정이나 시장 기대치를 상회하기는 쉽지 않을 전망"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 175,000원으로 내놓았다. 유진투자증권 정호윤 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 비교적 낮은 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 175,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향/하향조정을 각각 한차례씩 격은 후에 이번에는 직전과 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 유진투자증권에서 넷마블게임즈(251270)에 대해 "특히 많은 투자자들이 기대하고 있는 리니지2 레볼루션이 중국시장에서 일매출액이 100억원에 가까운 수준으로 흥행에 성공한다면 당사의 실적 추정치를 상회할 가능성은 분명히 존재한다. 그러나 이미 시장 기대치가 이러한 점을 상당부분 반영하고 있어 현 시점에서 투자매력도는 높지 않다"라고 분석했다. 또한 유진투자증권에서 "동사의 4Q17 매출액과 영업이익은 각각 6,158억원(+5.9%qoq, +33.0%yoy), 926억원(-17.2%qoq, -21.6%yoy)을 기록하며 컨센서스 및 당사 추정치를 하회하는 실적을 기록하였다. 국내 매출은 대표작인 테라M, 페이트그랜드오더 등의 신작출시로 1,977억원(+15.3%qoq, -26.1%yoy)을 기록하였다"라고 밝혔다. 한편 "1분기 중 특별한 신작 출시가 없어 매출액은 감소하겠지만, 마케팅비 및 일회성 인센티브 효과가 제거되며 비용감소가 예상된다. 본격적인 실적개선은 신작출시가 재개되는 2분기 이후로 전망하며 특히 중국 판호획득에 따른 리니지 레볼루션의 중국출시 시기가 향후 분기실적에 중요한 영향을 미칠 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics 유진투자증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년5월 135,000원이 저점으로 제시된 이후에 최근에는 175,000원까지 상향조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익이 소폭이나마 계속 늘었고 그동안 증시가 상승했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 시장의 상승률보다 보수적이어서 이는 시황과 기업의 실적요인을 크게 반영되지 않는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(I)	HOLD
목표주가	216,500	250,000	170,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 175,000원은 전체 컨센서스 대비해서 비교적 낮은 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 19.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY(I)'에 목표주가 250,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 170,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20180207 HOLD(유지) 175,000 20171108 HOLD(하향) 175,000 20170814 매수(유지) 135,000 20170512 매수 157,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20180207 유진투자증권 HOLD(유지) 175,000 20180207 신한금융투자 매수(유지) 170,000 20180207 KTB투자증권 HOLD 180,000 20180207 하나금융투자 매수 210,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com