[ET투자뉴스]금호석유, "2018년은 페놀유…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2017-12-14 08:41 업데이트 : 2017-12-14 08:41

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KB증권에서 14일 금호석유(011780)에 대해 "2018년은 페놀유도체와 합성고무 실적 개선의 해"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 110,000원을 내놓았다.

KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 강하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 23.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 금호석유(011780)에 대해 "2018년 합성고무 사업의 수급밸런스 개선이 예상된다. 그 이유는 2015~2017년 제한적인 증설에 따른 자연스러운 공급과잉 완화, 중국 친환경 정책에 따른 생산량 감소가 예상되기 때문이다. 페놀유도체 영업이익도 620억원 (OPM 4.9%)으로 2017년대비 165% 확대될 전망이다. 페인트/코팅관련 수요는 지속적으로 증가한 반면, BPA의 공급과잉도 구조적으로 해소되고 있기 때문이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "4분기 매출액과 영업이익은 1조 2,627억원, 593억원으로 전년동기대비 각각 16%, 171% 증가할 전망이다. 합성고무와 페놀유도체의 실적호전을 통해 컨센서스 (Fnguide 12/12기준 영업이익 601억원)에도 부합할 전망이다. 전년 4분기 합성고무와 페놀유도체의 영업손실과 비교하면 매우 고무적인 실적변화가 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "4분기 실적개선은 합성고무와 페놀유도체의 수익성 상승 때문이다. 4분기 합성고무 사업의 매출액과 영업이익은 5,034억원, 158억원으로 전년동기대비 각각 13%, 흑자전환이 예상된다. 4분기 페놀유도체 영업이익은 73억원 (OPM 2.5%)으로 전년대비 흑자전환이 예상된다. 페인트/코팅관련 제품가격의 동반 상승으로 스프레드 개선이 진행 중인 것으로 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 103,000원이 고점으로, 반대로 85,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 110,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '트레이딩매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	트레이딩매수	매수(유지)	REDUCE
목표주가	91,688	115,000	60,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 110,000원은 전체 컨센서스 대비해서 조금더 긍정적인 수준으로 풀이되며 목표가평균 대비 20% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 115,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'REDUCE'에 목표주가 60,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20171214	매수(유지)	110,000
20171117	매수(유지)	85,000
20171023	매수(유지)	85,000
20170731	매수(유지)	92,000
20170713	매수(유지)	92,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20171214	KB증권	매수(유지)	110,000
20171129	메리츠종금증권	매수	115,000
20171129	삼성증권	매수	110,000
20171128	하나금융투자	매수	115,000