[ET투자뉴스]롯데케미칼, "예상보다 실적 안정…" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2017-09-21 08:48 업데이트 : 2017-09-21 08:48

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KB증권에서 21일 롯데케미칼(011170)에 대해 "예상보다 실적 안정성 확대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 480,000원을 내놓았다.

KB증권 백영찬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 한동안 같은 수준으로 유지되었고 이번에 다시 상향조정되었는데, 이번의 조정된 상승폭은 이전의 하락조정폭보다 강한 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 26%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 롯데케미칼(011170)에 대해 "긍정적인 부분은 4분기에도 안정적인 실적흐름이 예상된다는 점이다. PE 수익성 하락은 예상되지만 4분기 상업가동 예정이던 Chevron Phillips Chemical의 100만톤 크래커 가동이 2018년 상반기로 연기되었다. PE 수익성 하락폭이 당초 예상보다 축소될 것으로 보인다. 반면 BD와 SM, PTA는 4분기에도 강보합 국면을 지속할 전망"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "3분기 LC Olefin (여수와 대산공장) 영업이익은 5,194억원 (OPM 25.5%)으로 전분기 및 전년동기대비 모두 증가할 전망이다. 실적호전의 배경은 PE/MEG/BD/SM의 가격과 스프레드 상승 때문이다. LC Aromatics (울산과 해외공장) 영업이익은 1,251억원 (OPM 16.5%)으로 전분기대비 증가할 전망"라고 밝혔다.

한편 "2018년 PE 수익성 하락은 부정적이다. 그러나 PE를 제외한 BD/SM/PTA/BTX 수익성 상승이 예상된다. 또한 4~5년간 부진하였던 ABS 수익성도 개선되며 롯데첨단소재 실적증가도 가능할 전망이다. 현 주가는 기업가치대비 저평가된 것으로 판단된다. 매수를 권고한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년9월 450,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년2월 600,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 480,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	STRONG BUY	HOLD
목표주가	496,522	600,000	330,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 480,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 3.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 600,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유안타증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 330,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170921	매수(유지)	480,000
20170801	매수(유지)	460,000
20170612	매수(유지)	460,000
20170428	매수(유지)	600,000
20170331	매수(유지)	600,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170921	KB증권	매수(유지)	480,000
20170919	신영증권	매수(신규)	550,000
20170913	키움증권	매수(유지)	550,000
20170904	한국투자증권	매수(유지)	450,000