[ET투자뉴스]종근당, "하반기 기저효과에 …" 매수(유지)-KB증권

발행일 : 2017-08-14 08:39 업데이트 : 2017-08-14 08:39

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KB증권에서 14일 종근당(185750)에 대해 "하반기 기저효과에 따른 실적 둔화"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 135,000원을 내놓았다.

KB증권 서근희, 이지수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 낮아지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 24.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

KB증권에서 종근당(185750)에 대해 "3Q17에는 센글라 (비아그라 제네릭), 비리어드 개량 신약 등 신제품 출시에 따라 외형 성장이 가능하지만 CKD-506 임상 1상 완료와 CKD-504 미국 임상 1상 진입 등으로 R&D 비용이 증가하고, 신제품 출시에 따른 마케팅 비용 증가가 예상되면서 전년동기 높은 기저로 영업이익은 감소할 전망"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "별도기준 2Q17 매출액은 2,110억원 (+2.6% YoY), 영업이익은 163억원 (+54.5% YoY), 순이익은 112억원 (+53.6% YoY)을 기록했다. 글리아티린, 아토젯 등 도입 품목과 타크로벨 등 기존 제품의 고른 성장으로 ETC/OTC 매출액 2,029억원 (+4.0% YoY)을 달성했으며 광고비와 R&D 비용이 감소하면서 수익성이 개선되었다"라고 밝혔다.

한편 "류마티스 관절염 치료제로 개발 중인 CKD-506은 3분기에 호주 임상 1상이 완료될 예정으로 안전성, PD, PK 결과를 확인할 수 있을 것으로 기대된다. 무도병 치료제 CKD-504 역시 3분기에 미국 임상 1상에 진입할 예정"라고 전망했다.

◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 상향조정되고 있다. 목표주가는 2016년8월 115,000원이 저점으로 제시된 이후 2017년7월 143,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 135,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 무난하게 이어졌던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성에 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(MAINTAIN)
목표주가	141,857	150,000	135,000

*최근 분기기준

오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 135,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 4.8%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'HOLD(MAINTAIN)'에 목표주가 135,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170814	매수(유지)	135,000
20170714	매수(유지)	143,000
20170629	매수	135,000
20170524	매수(유지)	135,000
20170405	매수(신규)	135,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170814	KB증권	매수(유지)	135,000
20170801	신한금융투자	매수(유지)	140,000
20170731	신영증권	매수(유지)	145,000
20170731	골든브릿지투자증권	매수(유지)	150,000