[ET투자뉴스]삼성생명, "신계약 성장만 회복…" TRADING BUY(유지)-미래에셋대우

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미래에셋대우에서 11일 삼성생명(032830)에 대해 "신계약 성장만 회복되면 더할 나위 없는…"라며 투자의견을 'TRADING BUY(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 140,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 정길원 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '트레이딩매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 140,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 미래에셋대우에서 삼성생명(032830)에 대해 "금리가 반등하면서 매년 3~4천 억원의 부담을 가하던 변액보증준비금 추가 적립만 줄어들어도 경상적인 이익체력이 한층 강화된다. 장기적으로 금리 상승은 동사를 비롯한 생보사들의 고질적인 문제인 이차역마진을 개선시킨다. 이는 본질적인 수익성 개선 --> 자본비율 제고와 주주의 기회비용 감소 --> 배당 및 주주환원의 여력 증대로 순환된다"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "상반기 신계약 성장은 외형적으로는 6.5% 성장하였지만, 연금의 일시적인 판매 증가 효과를 제외하면 전반적으로 부진하다. 2Q만 보면 보장성 신계약은 역성장(상반기 누적 -0.9%, 2Q YoY -6.3%)을 기록했다. 보장성 APE는 지난 분기와 마찬가지로 30% 이상의 감소하였고, FY13년 수준에 불과하다"라고 밝혔다. 한편 "최근 주가 상승으로 삼성전자 지분가치는 자기자본의 40%를 상회한다. 삼성전자의 지속적인 자기주식 소각, 배당 확대 등으로 삼성생명의 순자산에 미치는 영향은 더욱 커질 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년8월 128,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 140,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점수준까지 하향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD(유지)
목표주가	140,467	150,000	125,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 'TRADING BUY(유지)'의견 및 목표주가 140,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 150,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 동부증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 125,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20170811 TRADING BUY(유지) 140,000 20170525 TRADING BUY(유지) 140,000 20170515 TRADING BUY(유지) 140,000 20170220 TRADING BUY(유지) 128,000 20161209 TRADING BUY(유지) 128,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20170811 미래에셋대우 TRADING BUY(유지) 140,000 20170811 KB증권 매수(유지) 143,000 20170811 한국투자증권 매수(유지) 140,000 20170728 키움증권 매수(유지) 145,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com