[ET투자뉴스]현대제철, "협상 완료, 안도감…" 매수-삼성증권

발행일 : 2017-06-01 08:34 업데이트 : 2017-06-01 08:34

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삼성증권에서 1일 현대제철(004020)에 대해 "협상 완료, 안도감과 아쉬움이 공존"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 70,000원을 내놓았다.

삼성증권 백재승, 김슬 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 목표가가 하향조정된 후에 지금까지 두차례 같은 수준을 지속하면서 뚜렷한 변화요인을 모색하지 못하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 18.2%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 현대제철(004020)에 대해 "지난 2월부터 지연되던 자동차용 강판 가격 협상이 결국 톤당 6만 원 인상되며 마무리되었다. 가격 인상의 폭보다도 협상이 완료되었다는 사실 자체가 불확실성 해소 요인으로 작용하여 긍정적으로 해석될 수 있다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "이번 협상 과정에서도 드러났듯이, 동사의 주가 향방은 철강업황뿐만 아니라 주요 수요처 업황도 함께 고려되어야 하고, 수요처 대비 가격 협상력을 온전히 발휘하기 힘든 동사의 그룹 내 지위는 업황 호조 시 경쟁사 대비 valuation discount 요인으로 작용된다는 점에도 주목할 필요가 있다"라고 밝혔다.

한편 "원재료 가격의 변화가 크지 않다면, 하반기 자동차용 강판 가격 변화 또한 크지 않을 것이다. 이는 이익의 안정성 측면에서 긍정적이나, 하반기 업황 회복이 기대되는 상황에서는 실적 증가 속도를 더디게 만드는 요소로 작용될 수 있다. 따라서, 국내 경쟁사와의 valuation gap을 고려한 투자 전략이 유효할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 65,000원까지 내려갔다가 77,000원을 최고점으로 기록했었고 최근에는 70,000원선이 적정목표가로 제시되고 있다.

해당기간 동안 영업이익 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	73,889	84,000	65,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 70,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 5.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 84,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 65,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170601	매수	70,000
20170428	매수	70,000
20170411	매수	70,000
20170309	매수	77,000
20170303	매수	77,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170601	삼성증권	매수	70,000
20170525	미래에셋대우	매수(유지)	76,000
20170525	하나금융투자	매수	73,000
20170522	케이프투자증권	매수(유지)	74,000