[ET투자뉴스]SK네트웍스, "2분기 구조조정 끝…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2017-05-19 08:28 업데이트 : 2017-05-19 08:28

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신한금융투자에서 19일 SK네트웍스(001740)에 대해 "2분기 구조조정 끝, 마지막 저가 매수 기회"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 10,500원을 내놓았다.

신한금융투자 허민호, 구현지 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 43.8%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 SK네트웍스(001740)에 대해 "2분기 일시적 구조조정 비용 증가 우려에 따른 주가 하락은 저가 매수 기회이다. 오히려 하반기 이후 고정비 감소(연간 50억원 내외)가 발생한다. 중장기 실적에 긍정적 요소이다. 하반기 이후 EBITDA 성장 도래와 주가 재평가가 기대된다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "16년 이전 EBITDA는 3,400억원 내외에 머물렀다. 17년에는 4,750억원, 18년 5,680억원으로 증가할 전망이다. 렌탈사업은 고객수 2,900만명을 보유한 SK텔레콤과의 시너지 효과로 점유율 상승이 기대된다. LPG 사업 매각으로 17년 순차입금은 1.77조원(-0.65조원), 순부채비율은 71.6%(-28.9%p)로 감소한다. 추가 M&A를 위한 재원이 마련되었다"라고 밝혔다.

한편 "신성장 사업인 자동차 및 가전 렌탈 사업 영업이익은 높은 외형성장에 힘입어 각각 270억원(+24.2%), 275억원(390.2%)을 기록할 전망이다. 상반기 자동차 렌탈사업은 공격적인 점유율(11.8%, +0.5%p) 상승을 통한 2위로 등극을 위해 마케팅 비용이 과다하게 지출되고 있다. 하반기에는 마케팅 비용 통제, 운영대수 증가에 따른 렌탈 운영 실적 개선이 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년4월 7,900원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 10,500원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 과거 상향조정되어오던 패턴이 한차례 정체구간을 보낸 후에 이번에 비교적 조정폭이 크게 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	TRADING BUY(하향)
목표주가	10,350	12,000	8,800

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 10,500원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 12,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 삼성증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 8,800원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170519	매수(유지)	10,500
20170512	매수(유지)	10,500
20170510	매수(유지)	10,500
20170303	매수(유지)	9,500
20170207	매수(유지)	9,500

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170519	신한금융투자	매수(유지)	10,500
20170510	케이프투자증권	매수(유지)	11,000
20170510	HMC투자증권	매수	11,000
20170510	하나금융투자	매수	9,000