[ET투자뉴스]코스맥스, "비용 부담이 높아지…" TRADING BUY(DOWNGRADE)

전자신문과 금융AI전문기업 씽크풀의 증시분석 전문기자 로봇 ET가 쓴 기사입니다

미래에셋대우에서 12일 코스맥스(192820)에 대해 "비용 부담이 높아지는 시기"라며 투자의견을 'TRADING BUY(DOWNGRADE)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 180,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 함승희, 김민경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'TRADING BUY(DOWNGRADE)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견인 '매수(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'TRADING BUY(DOWNGRADE)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견 대비해서 소폭 낮은 수준으로서, 이는 동종목에 대한 시장의 전망을 다소 보수적으로 표현한 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 180,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 13.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 미래에셋대우에서 코스맥스(192820)에 대해 "글로벌 고객사향 오더의 구조적 증가에 대한 기대와 신뢰는 여전히 높으나, 적어도 상반기까지는 지나치게 높은 기저효과로 인해 외형 성장세가 둔화될 것으로 보인다. 또한 THAAD와 관련한 부정적인 영향도 2분기부터 국내 실적에 반영될 수 있다"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "신규 투자와 인력 영입으로 비용 부담이 높아진 상황에서 단기 성장성 약화는 전반적인 수익성 저하로 연계될 전망이다. 2분기 이후 THAAD의 잠재적 영향을 반영한 17F 별도기준 영업이익률은 6.2%로 추정한다(2016년 8.6%)"라고 밝혔다. 한편 "2017년은 THAAD와 관련한 단기 노이즈가 집중되는 시기로 적정 가치를 산출하기에 적절치 않다고 판단한다. 18F 순이익에 현재의 외부 환경 변화를 반영한 Target P/E 29.2배(과거 peak 수준 대비 20% 할인)를 적용한 적정 주가는 18만원으로 기존과 동일하다"라고 전망했다.

◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2016년5월 200,000원까지 높아졌다가 2016년11월 180,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 180,000원으로 제시되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했고 동기간 시장이 상승장이었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 이례적으로 하향조정되었는데, 시황 또는 기업의 성장성과 다소 동떨어진 주가의 약세흐름이 동종목의 목표가 조정의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되면서 전체적으로는 상승추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	170,739	200,000	132,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 'TRADING BUY(DOWNGRADE)'의견 및 목표주가 180,000원은 전체 컨센서스 대비해서 소폭 낮은 수준으로서 다소 보수적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 200,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 132,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20170512 TRADING BUY(DOWNGRADE) 180,000 20170215 매수(유지) 180,000 20161122 매수(유지) 180,000 20161104 매수(유지) 180,000 20160809 매수(유지) 200,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20170512 미래에셋대우 TRADING BUY(DOWNGRADE) 180,000 20170512 한양증권 중립(하향) 150,000 20170512 KTB투자증권 매수 170,000 20170512 KB증권 HOLD(하향) 155,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com