[ET투자뉴스]엔씨소프트, "1Q 컨센서스 하회…" 매수(유지)-미래에셋대우

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미래에셋대우에서 12일 엔씨소프트(036570)에 대해 "1Q 컨센서스 하회, ‘리니지1’ 매출 감소 및 인건비 증가"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 500,000원으로 내놓았다. 미래에셋대우 문지현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 미래에셋대우의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다. 한편 12개월 목표주가로 제시한 500,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 35.9%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 미래에셋대우에서 엔씨소프트(036570)에 대해 "‘리니지1’ 매출의 하락과 모바일 게임 출시 관련 비용 상승은 부정적이나, ‘리니지M’ 등 모바일 게임 매출과 수익성 높은 로열티 매출의 증가가 해당 요인을 상쇄하며 전체 실적의 성장을 견인할 전망"라고 분석했다. 또한 미래에셋대우에서 "‘블레이드&소울’은 작년 말 월정액에서 부분 유료화로 수익모델을 바꾼 이후 매출이 예상보다 증가했다. 로열티 매출은 전년동기 대비 2배 이상 증가하며 예상을 상회했다. ‘리니지2’와 ‘길드워2’ 매출은 예상에 부합했다. 마케팅비는 모바일 게임 신작 2개가 출시되어 전년동기 대비 44% 증가했으나, 예상보다는 지출 규모가 크지 않았다"라고 밝혔다. 한편 "현재 ‘리니지M’의 출시 대기 시점인 점, 게다가 일회적인 성격의 비용과 매출 부진까지 최근 분기에 발생한 상황인 점은 과거 신작 출시 사례와 유사하다고 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics 미래에셋대우의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년4월 420,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 500,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 매출액이 양호하게 늘었음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 기업의 성장성 요인보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 지속적으로 상향조정되고 있는데, 이번에는 목표가의 상승폭이 다소 줄어드는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	HOLD(하향)
목표주가	440,435	520,000	360,000

*최근 분기기준

오늘 미래에셋대우에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 500,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 13.5% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 520,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신영증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 360,000원을 제시한 바 있다.

<미래에셋대우 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20170512 매수(유지) 500,000 20170502 매수(신규) 500,000 20161125 매수(유지) 420,000 20161111 매수(유지) 420,000 20161014 매수(유지) 420,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20170512 미래에셋대우 매수(유지) 500,000 20170512 KTB투자증권 매수 480,000 20170512 KB증권 매수(유지) 440,000 20170512 하나금융투자 매수 430,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com