[ET투자뉴스]미래에셋생명, "자본우려 크지 않음…" 매수(유지)-교보증권

발행일 : 2017-02-20 14:56 업데이트 : 2017-02-20 14:56

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교보증권에서 20일 미래에셋생명(085620)에 대해 "자본우려 크지 않음, 조정 시 매수기회"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 7,000원을 내놓았다.

교보증권 박혜진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 작년 연말의 매매의견을 기준으로 본다면 '매수'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 14.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권에서 미래에셋생명(085620)에 대해 "동사는 저축성보험비중이 35.9%로 업계평균 44.7%을 하회하고 종신보험비중이 적기 때문에 부채 시가평가에 대한 영향이 적다. 뿐만 아니라 지난 1월 금융감독원에서 발표한 신 RBC기준에서 추가된 변액보험 위험액 증가로 인한 RBC비율 하락은 10%내외가 될 것으로 사측은 예측하고 있다"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "풋옵션이 부여된 CPS는 매입주체가 미래에셋캐피탈. 2019년 7월 이후 행사할 수 있으며 당시 주가가 12,000원 이상일 때 보통주로 전환가능. 발행가는 14,200원, 기간은 영구적. 뿐만 아니라 CPS에 대한 5%의 배당이 존재하기 때문에 동 이슈와 관련하여 주가희석이 이뤄질 확률은 크지 않다"라고 밝혔다.

한편 "PCA생명과의 합병은 2분기 중 이뤄질 것으로 예상하며, 합병 가정 후 2017년 순이익은 922억원, 총 자본은 2.23조원으로 예상한다. 특별계정수수료수익은 15.9% 증가할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

목표주가는 한때 2016년9월 5,400원을 저점으로 기록된 이후 최근에 7,000원까지 다시 상향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	매수
목표주가	7,375	7,500	7,000

*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 7,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 5.1%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 7,500원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170220	매수(유지)	7,000
20170131	매수(유지)	7,000
20161212	매수(유지)	7,000
20161206	매수(상향)	7,000
20161110	TRADING BUY(유지)	5,400

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170220	교보증권	매수(유지)	7,000
20170131	한화투자증권	매수(유지)	7,500
20170118	메리츠종금증권	매수	7,500
20161206	유안타증권	매수	7,500