[ET투자뉴스]솔브레인, "1Q17부터 반도체…" 매수(유지)-유진투자증권

발행일 : 2017-02-20 10:56 업데이트 : 2017-02-20 10:56

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유진투자증권에서 20일 솔브레인(036830)에 대해 "1Q17부터 반도체부문 성장세로 실적 빠르게 개선될 전망"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 75,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 이정, 노경탁 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 75,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 44.2%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 솔브레인(036830)에 대해 "동사의 1Q17 실적은 지속되는 중국 중경법인 및 솔브레인멤시스의 실적 부진으로 급격한 수익성 개선은 어렵겠지만, 주요고객사의 3D NAND향 수요 증가에 의한 반도체부문 성장과 OLED 패널 수요 증가에 의한 TG부문 호조 등으로 개선될 것이며, 2Q17부터는 중국 중경법인 실적 정상화와 주요고객사의 3D NAND 신규라인 가동 등으로 큰 폭의 실적 성장을 기록할 전망"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "당사는 3D NAND라인 대규모 가동에 의한 2017년 반도체부문의 지속적인 실적 성장과 중국 디스플레이업체들의 투자 확대 수혜에 따른 디스플레이재료부문 개선, 이에 따른 2017년 실적 성장, 4Q16 실적 약화를 충분히 반영하고 있는 매력적인 Valuation 등에 주목하여 중장기적인 관점에서 긍정적으로 접근할 것을 권고한다"라고 밝혔다.

한편 "동사의 1Q17 매출액 및 영업이익은 각각 1.5%qoq, 12.0%qoq 증가한 1,900억원, 238억원을 기록할 것이며, 2Q17 매출액 및 영업이익은 중국 중경법인 정상화와 반도체부문 호조 등으로 각각 5.7%qoq, 26.8%qoq나 증가한 2,009억원, 301억원에 이를 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 55,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년8월 85,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 75,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 매출액 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 성장성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	TRADING BUY(INITIATE)
목표주가	73,000	85,000	60,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 75,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 키움증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 85,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋대우에서 투자의견 'TRADING BUY(INITIATE)'에 목표주가 60,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170220	매수(유지)	75,000
20161226	매수(유지)	75,000
20161125	매수(유지)	85,000
20161114	매수(유지)	85,000
20161101	매수(유지)	85,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170220	유진투자증권	매수(유지)	75,000
20170220	삼성증권	매수	68,000
20170220	미래에셋대우	TRADING BUY(INITIATE)	60,000
20170120	신한금융투자	매수(유지)	70,000