[ET투자뉴스]풍산, "FY2017 Gui…" 매수(유지)-유안타증권

발행일 : 2017-02-10 08:47 업데이트 : 2017-02-10 08:47

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유안타증권에서 10일 풍산(103140)에 대해 "FY2017 Guidance, 당사 실적추정에 영향을 주지 않는다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 54,000원을 내놓았다.

유안타증권 이현수 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유안타증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 상향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 34.7%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유안타증권에서 풍산(103140)에 대해 "가이던스에서 방산 매출액을 제외한 신동 매출액 역시 전년수준을 제시한 것이라 사료된다. 신동 판매량 또한 유사한 수준이기 때문에 가이던스를 산출하는데 있어 기준이 되는 전기동 가격은 보수적으로 책정됐을 것이라 추정된다. 당사가 추정하는 가이던스 적용 전기동 가격은 5,000달러/톤(2016년 평균 4,867달러/톤)으로 판단된다"라고 분석했다.

또한 유안타증권에서 "해외 계열사들의 성적이 3Q 수준까지는 아니었으나, 당사 기대치는 상회했다. PMX를 비롯한 종속기업들의 단순합산 추정 영업이익은 120억원으로 당사 추정(80억원)을 넘어선 것으로 관측된다. 3Q 수준(150억원)대비 감소했으나, 2016년 동안 흑자 기조를 이어갔다는데 의미를 둘 수 있다"라고 밝혔다.

한편 "미국의 경우 대선 전 불확실성으로 인해 총기 및 탄 수요에 대해 일시적으로 가수요가 발생했을 가능성이 있다. 대선 이후 총기 및 탄 수요가 주춤한 것은 불확실성 해소에 따른 단기적인 움직임이라 판단된다. 또한, 풍산의 방산 수출 중 미국의 비중이 높은 것(50~60% 추정)도 사실이지만, 전체 방산 매출액에서 내수 매출액 비중(64%)이 수출보다 높다는 점도 상기해야 한다. 결론적으로 2017년 방산 매출액은 전년도 수준을 유지할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유안타증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년2월 33,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 54,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	51,500	60,000	39,000

*최근 분기기준

오늘 유안타증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 54,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 4.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 60,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 39,000원을 제시한 바 있다.

<유안타증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20170210	매수(유지)	54,000
20170112	매수(유지)	54,000
20161027	매수(유지)	43,000
20160728	매수(유지)	38,000
20160711	매수(유지)	38,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20170210	유안타증권	매수(유지)	54,000
20170207	이베스트투자증권	매수(유지)	49,000
20170207	신한금융투자	매수(유지)	57,000
20170118	흥국증권	매수(유지)	51,000