[@기업분석리포트]이수화학, "[호실적 & 고배당…" 매수(유지)-교보증권

발행일 : 2016-10-24 12:33 업데이트 : 2016-10-24 12:33

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교보증권에서 24일 이수화학(005950)에 대해 "[호실적 & 고배당] 예약 → Gap 상승에 대비해야"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 30,000원을 내놓았다.

교보증권 손영주 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 교보증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 과거 상향조정되어오던 패턴이 최근 두차례 연속 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 75.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

교보증권에서 이수화학(005950)에 대해 "동사에 대한 투자포인트는 알킬벤젠 호황 및 건설 안정화가 양대 축, 그리고 고배당 매력 가세 등. 3분기 호실적 및 내년 증익 기대 확산으로 재차 반등할 것"라고 분석했다.

또한 교보증권에서 "3분기 연결 실적은 매출액 3,868억원(QoQ -3.2%), 영업이익 177억원(YoY +49억원, QoQ -30억원, QoQ 석유화학 -21, 건설 -11, 의약 +2), 매출 증가에 따른 의약 실적 안정 불구, 반기 성과급(15억원) · 환율 하락(QoQ -40원/$, 원/$ 1원 하락時 분기당 0.3억원 영업이익 감소)에 따른 석유화학 감익 및 매출 감소(2분기 대비 준공현장 감소에 따른 기성 인식 감소)에 따른 건설 감익으로 전분기 대비 실적이 감소했다"라고 밝혔다.

한편 "4분기 영업이익은 147억원(YoY +224억원, QoQ -30억원), OPEC 회의(11/30일) 전까지 50$/bbl 전후의 유가 박스권 예상. 석유화학 정기보수 불구, 3분기 대비 상승한 유가에 힘입어 예년 대비 견조한 실적 예상. 충당금 등 건설 일회성 비용 반영은 없을 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

교보증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년11월 15,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 발표된 30,000원까지 꾸준하게 상향조정되어 왔다.

해당기간 동안 순이익 증가폭이 매우 컸던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전고점보다 더 높게 상향조정되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(신규)	매수(신규)
목표주가	26,500	30,000	24,000

*최근 분기기준

오늘 교보증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 30,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 13.2% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(신규)'에 목표주가 24,000원을 제시한 바 있다.

<교보증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20161024	매수(유지)	30,000
20160905	매수(유지)	30,000
20160810	매수(유지)	30,000
20160712	매수(유지)	24,000
20160512	매수(유지)	24,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20161024	교보증권	매수(유지)	30,000
20161006	신한금융투자	매수(신규)	24,000
20161004	하나금융투자	매수	26,000
20160809	키움증권	매수(신규)	26,000