[@기업분석리포트]현대모비스, "일회성 분기 실적부…" 매수-하나금융투자

발행일 : 2016-09-29 08:44 업데이트 : 2016-09-29 08:44

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하나금융투자에서 29일 현대모비스(012330)에 대해 "일회성 분기 실적부진의 두려움을 떨쳐내자"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 315,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 송선재, 신동하 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 315,000원은 직전에 발표된 목표가 290,000원 대비 8.6% 상향조정 된 것이고, 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 10.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 현대모비스(012330)에 대해 "동사의 3분기 실적은 시장 기대치를 하회할 전망이다(영업이익 기준 -6%). 완성차의 파업이 예상보다 길면서 국내 공장에서 단순모듈/핵심부품 모두 부정적인 물량 효과가 예상되고, AS 부문에서는 파업에 따른 수출 선적 지연과 달러 약세로 인한 부정적 환율 영향이 예상된다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "핵심부품은 완성차의 부품 이원화 정책과 현대모비스의 기술/생산 내재화 노력에 힘입어 전사 이상의 매출 증가율과 마진을 기록 중이다. 향후에도 이러한 추세는 더욱 강화될 것이다. 기존 해외 공장이 단순모듈 위주의 공장이었다면, 멕시코 공장을 사례로 보듯이 핵심부품 부문의 역할이 강화되고 있고, 중국/체코에서 핵심부품 단독 공장도 확대되고 있기 때문"라고 밝혔다.

한편 "AS 부문의 높은 현금창출력을 기반으로 핵심부품 기술 개발과 제품 내재화가 지속되고 있다는 점도 긍정적이다. 현재 Valuation은 P/E 8.1배, P/B 0.9배로 낮은 편이고, 기대 배당수익률은 약 1.3%이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 290,000원이 고점으로, 반대로 270,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 315,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수	HOLD
목표주가	322,850	350,000	290,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 315,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 2.4%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 350,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 흥국증권에서 투자의견 '매수(상향)'에 목표주가 290,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160929	매수	315,000
20160905	매수	290,000
20160729	매수	290,000
20160623	매수	290,000
20160523	매수	290,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160929	하나금융투자	매수	315,000
20160928	한화투자증권	HOLD	290,000
20160926	NH투자증권	매수(유지)	340,000
20160926	신한금융투자	매수(유지)	350,000