[@기업분석리포트]CJ E&M, "드라마 패러다임의 …" 매수(상향)-대신증권

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대신증권에서 29일 CJ E&M(130960)에 대해 "드라마 패러다임의 변화를 이끌고 있는 기업"라며 투자의견을 '매수(상향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 91,000원을 내놓았다. 대신증권 김회재 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(상향)'의견은 대신증권의 직전 매매의견인 '시장수익률(유지)'에서 한단계 격상된 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견에서 '매수(상향)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다. 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 39.1%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing 대신증권에서 CJ E&M(130960)에 대해 "국내 드라마의 최신 트렌드를 가장 잘 이해하고, 또 주도적으로 변화를 이끌어가고 있는 기업은 tvN 등의 채널을 보유한 CJ E&M이다. 현재 월화에는 귀신과 퇴마사의 이야기를 다룬 <싸우자 귀신아>, 금토에는 인기 미드를 리메이크한 <굿와이프>가 방영되고 있다. 최근 종영한 <38사기동대>는 채널 OCN의 최고 시청률인 4.6%를 달성하며 새로운 가능성을 열었다"라고 분석했다. 또한 대신증권에서 "드라마 판권에 대한 상각 기준이 기존 4년에서 1.5년으로 단축됨에 따른 실적 부담은 2Q16까지 상당부분 반영되었다고 판단한다. 4Q15 기준 잔존 드라마 판권 960억원에 대한 상각은 2Q16까지 약 60%인 570억원의 상각이 완료되었고, 하반기에는 35%인 340억원이 반영되고, 나머지 50억원이 2017년 상반기에 반영될 것으로 추정된다"라고 밝혔다. 한편 "올해 하반기와 내년 상반기에는 <도깨비>, <안투라지 코리아>, <내일 그대와> 등 국내 드라마 시장의 트렌드를 잘 반영한 기대작들이 다수 편성되어 있기 때문에, 시청자들의 높은 관심이 실적 개선으로 이어질 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics 대신증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 96,000원까지 높아졌다가 2016년3월 79,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 91,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	100,278	120,000	80,000

*최근 분기기준

오늘 대신증권에서 발표된 '매수(상향)'의견 및 목표주가 91,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.3%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 흥국증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 120,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 신한금융투자에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 80,000원을 제시한 바 있다.

<대신증권 투자의견 추이>
의견제시일자 투자의견 목표가격 20160829 매수(상향) 91,000 20160810 시장수익률(유지) 79,000 20160511 시장수익률(유지) 79,000 20160331 시장수익률(유지) 79,000 20160205 시장수익률(하향) 96,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자 증권사 투자의견 목표가 20160829 대신증권 매수(상향) 91,000 20160822 KTB투자증권 매수 100,000 20160810 미래에셋대우 매수(유지) 110,000 20160810 삼성증권 매수 105,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)

증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com