[@기업분석리포트]하이트진로, "이익모멘텀보다는 배…" 매수-삼성증권

발행일 : 2016-08-16 10:22 업데이트 : 2016-08-16 10:22

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삼성증권에서 16일 하이트진로(000080)에 대해 "이익모멘텀보다는 배당수익률"라며 투자의견을 '매수'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 30,000원을 내놓았다.

삼성증권 양일우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수'의견은 삼성증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 같은 수준을 유지하던 목표가가 최근 두차례 연속 하향조정되고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 32.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

삼성증권에서 하이트진로(000080)에 대해 "2017년 이익 가시성이 높다고 보기 어려우나, 동사가 확보하고 있는 유통망과 영업인력 등을 감안하면, 맥주 사업가치를 마이너스로 반영하는 현재 시가총액은 저평가상태. 배당수익률 4.4%를 감안하면 장기적 관점에서 현 주가는 다운사이드가 제한적이라고 판단하여 BUY 투자의견을 유지한다"라고 분석했다.

또한 삼성증권에서 "맥주 매출이 전년대비 8.6% 감소하며 부진한 것이 2Q16 실적 하회의 가장 중요한 원인. 맥주는 비수기인 1분기보다 적자 폭이 확대되었고, 소주 부문도 2015년 11월 말 가격 5.6% 인상에도 불구하고, 2Q16 영업이익률 15.7%로 경쟁사 저도주 인기로 어려움을 겪었던 2Q15 15.1%와 큰 차이 없어서 양호하다고 보기 어려운 수준"라고 밝혔다.

한편 "노무비는 1분기에 이어 2분기도 약 7% 증가했고, 연간 광고판촉비용은 전년과 차이가 없을 것으로 예상되는데, 1Q16에 전년대비 100억원 가량을 절감한 반면, 2분기에는 약 60억원 가량 증액하였기 때문에 하반기 중 전년대비 약 40억원이 증가할 것"라고 전망했다.

◆ Report statistics

삼성증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년8월 27,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년2월 36,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 30,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익 증가세가 견실했던 것으로 보아 동사에 대한 투자의견은 그동안 시장이 침체권이었음에도 불구하고 높아지고 있어 주로 기업의 내부요인, 특히 수익성 증가에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다 이번에는 직전목표가보다 높은 수준으로 크게 상향반전하는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	MARKETPERFORM
목표주가	29,563	35,000	26,000

*최근 분기기준

오늘 삼성증권에서 발표된 '매수'의견 및 목표주가 30,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 '매수'에 목표주가 35,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 HMC투자증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM'에 목표주가 26,000원을 제시한 바 있다.

<삼성증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160816	매수	30,000
20160517	매수	33,000
20160415	매수	36,000
20160212	매수	36,000
20160119	매수	33,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160816	삼성증권	매수	30,000
20160816	미래에셋대우	TRADING BUY(유지)	27,000
20160816	현대증권	매수(유지)	27,500
20160808	동부증권	매수	29,000