[@기업분석리포트]GS홈쇼핑, "상품믹스가 약하다…" 매수(유지)-NH투자증권

발행일 : 2016-07-12 10:26 업데이트 : 2016-07-12 10:26

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NH투자증권에서 12일 GS홈쇼핑(028150)에 대해 "상품믹스가 약하다"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 235,000원으로 내놓았다.

NH투자증권 이지영 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 NH투자증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 본다면 '중립'의견에서 '매수(유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 235,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 상승이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

NH투자증권에서 GS홈쇼핑(028150)에 대해 "근래 홈쇼핑 산업 내에서는 건강기능식품 및 생활용품의 소비자 반응이 좋으나, 동사는 패션 및 화장품에 강점을 가지고 있으며, 건강기능식품은 백수오 사태 이후 의도적으로 편성을 줄인 상태. 뚜렷한 히트상품이 나타나지 않는 한 상반기의 영업상황이 지속될 가능성이 높다"라고 분석했다.

또한 NH투자증권에서 "예상 주당배당금이 5,200원이고, 올 하반기에 2015년부터 2016년 상반기까지 과다 계상된 SO송출수수료가 현실화되면(50~60억원 환입 추정) 본격적인 증익도 가능. 밸류에이션 관점에서는 여전히 접근이 유효하다"라고 밝혔다.

한편 "2분기 별도기준 취급고 8,817억원(1.2% y-y), 영업이익 265억원(4.3% y-y)으로 컨센서스 영업이익 301억원을 하회하는 실적이 예상된다. 영업이익률은 전년비 10bp 개선을 추정하는데 이는 전년 2분기에 28억원의 백수오 보상비용이 있었기 때문"라고 전망했다.

◆ Report statistics

NH투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 262,000원까지 높아졌다가 2016년1월 180,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 235,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 높아졌는데, 이번에 조정된 목표가는 이전수준보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	MARKETPERFORM(유지)
목표주가	233,188	290,000	200,000

*최근 분기기준

오늘 NH투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 235,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 290,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 현대증권에서 투자의견 'MARKETPERFORM(유지)'에 목표주가 200,000원을 제시한 바 있다.

<NH투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160712	매수(유지)	235,000
20160503	매수(상향)	235,000
20160203	HOLD(유지)	180,000
20160119	HOLD(신규)	180,000
20150729	매수(유지)	262,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160712	NH투자증권	매수(유지)	235,000
20160622	HMC투자증권	매수	230,000
20160621	키움증권	매수(유지)	240,000
20160525	IBK투자증권	매수(유지)	240,000