[@기업분석리포트]GKL, "기저효과로 실적 개…" 매수(유지)-신한금융투자

발행일 : 2016-07-05 10:56 업데이트 : 2016-07-05 10:56

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신한금융투자에서 5일 GKL(114090)에 대해 "기저효과로 실적 개선 기대"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 37,000원을 내놓았다.

신한금융투자 성준원, 김은혜 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 높아지다가 이번에는 직전보다 소폭 낮은 수준으로 하향반전되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 37.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 GKL(114090)에 대해 "2016년 하반기 영업이익은 2015년 대비 +53.8% 증가할 전망이다. 3분기 매출액은 1,355억원(+21.7% YoY), 영업이익은 388억원(+46.4% YoY)으로 추정된다. 기저효과 및 외국인 입국자 증가 덕분이다. 4분기에도 영업이익은 +62.7% YoY 성장하면서 기저효과를 누릴 전망"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "2016년 연간 영업이익은 기존의 1,575억원 보다는 소폭 낮아진 1,455억원(+22.9% YoY)으로 전망한다. 기존에는 중국인 VIP 모객이 하반기부터 서서히 살아나고 일본인 VIP의 매출액 기여도가 빠르게 상승할 것으로 봤었다. 하지만 예상보다 속도가 느려서 추정치를 낮추었다"라고 밝혔다.

한편 "작년 6월부터 시작된 메르스 및 중국 VIP 모객 중단 기저효과는 지금부터 10월까지 지속된다. 현 주가 PER은 2016년 기준으로 15.0배로 낮은편이다. 중간 배당을 제외한 기말 배당수익률은 3.3%(기말 DPS 890원)이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년7월 32,500원이 저점으로 제시된 이후 2015년9월 40,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 37,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 순이익이 대폭 증가했음에도 불구하고 동사에 대한 투자의견은 기업의 실적요인보다는 주로 전체 시황의 호전요인에 큰 영향을 받는 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 직전에 한차례 하향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 상향조정되었는데 이는 전고점보다는 낮은 수준이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD(유지)
목표주가	34,462	38,000	30,000

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 37,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 7.4% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 LIG투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 38,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 미래에셋증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 30,000원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160705	매수(유지)	37,000
20160511	매수(유지)	39,000
20160422	매수(유지)	36,000
20160407	매수(유지)	34,000
20160215	매수(유지)	33,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160705	신한금융투자	매수(유지)	37,000
20160511	유안타증권	매수(상향)	34,000
20160511	LIG투자증권	매수	38,000
20160511	NH투자증권	HOLD(유지)	32,000