[@기업분석리포트]한미약품, "2Q16 연결회사 …" 매수(유지)-유진투자증권

발행일 : 2016-07-05 08:58 업데이트 : 2016-07-05 08:58

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유진투자증권에서 5일 한미약품(128940)에 대해 "2Q16 연결회사 부진에 따라 예상치 하회하는 실적 예상"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 1,000,000원으로 내놓았다.

유진투자증권 곽진희 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 1,000,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 41.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 한미약품(128940)에 대해 "동사의 2분기 매출액은 2,447억원(+0.1% yoy, -4.5% qoq), 영업이익은 67억원(+173.7% yoy, -70.3% qoq)로 시장 예상치를 하회하는 영업이익을 기록할 것으로 예상한다. 북경한미는 중국의 일괄 약가 인하에 따라 판매량 증가에도 불구하고 매출액 성장을 보이지 못할 것으로 예상되며 이는 2016년 중 지속될 가능성이 높은 요인"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "2분기 기술료 매출액은 사노피사로부터의 계약금 안분에 대한 건 208억원만 반영될 예정이며, 2016년 4분기 HM61713 2상 완료에 따른 마일스톤과 HM71224과 Efpeglenatide 임상 개시에 따른 마일스톤 유입이 예상되어 연말로 가면서 임상 진척에 따른 파이프라인 가치 확대와 함께 이익 증가가 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "2016년 실적은 부진하나 연말로 가면서 임상 진척에 따라 동사의 파이프라인 가치가 한 단계 레벨업 될 것으로 예상된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 하향조정되는 모습인데, 이번 목표가의 하락폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	936,867	1,100,000	800,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 1,000,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 6.7% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하이투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 1,100,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 800,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160705	매수(유지)	1,000,000
20160620	매수(유지)	1,000,000
20160429	매수(유지)	1,000,000
20160321	BUY(신규)	1,000,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160705	유진투자증권	매수(유지)	1,000,000
20160630	NH투자증권	매수(유지)	1,100,000
20160629	미래에셋증권	매수	800,000
20160620	대신증권	매수(유지)	1,000,000