[@기업분석리포트]에스엠, "가시화되는 중국, ..."BUY_하나금융투자

발행일 : 2016-06-03 10:45 업데이트 : 2016-06-03 10:45

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하나금융투자에서 3일 에스엠(041510)에 대해 "가시화되는 중국, 얼마 남지 않은 저가 매수 기회"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였다. 아울러 12개월 목표주가를 60,000원으로 내놓았다.

하나금융투자 이기훈 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 하나금융투자의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

한편 12개월 목표주가로 제시한 60,000원은 직전에 발표된 목표가와 대비해서 큰 변화는 없고, 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 46.5%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

하나금융투자에서 에스엠(041510)에 대해 "올해는 동방신기와 슈퍼주니어의 군입대 공백에 따른 역기저효과가 발생한다. 그러나, 2017년은 완전히 다른 한 해가 될 것이다. 향후 3년의 그림에서 본다면 올해가 완전한 저점이다"라고 분석했다.

또한 하나금융투자에서 "1분기에 제작에 참여한 LeTV ‘너 맛있어 보인다’에서는 소속 아티스트들인 최시원/빅토리아/EXO 카이와 세훈이 출연자로 참여했다. 매년 40~60억원의 적자를 기록했던 C&C의 비상이 얼마 남지 않았다."라고 밝혔다.

한편 "2017년에는 중국에서 방송 출연료와 광고 매출만으로도 연간 200~300억원은 벌 수 있는 시대가 도래할 것이다, 2015년 SM의 연간 중국향 매출은 261억원, 광고/출연료 매출은 136억원이다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

하나금융투자의 동종목에 대한 최근 9개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2015년9월 51,000원이 저점으로 제시된 이후 2016년1월 70,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 60,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

해당기간 동안 매출 규모가 뚜렷하게 감소하였는데도 동사에 대한 투자의견이 시장수익률을 뚜렷하게 초과하고 있어 시황 또는 기업의 성장성 축소와는 다소 동떨어진 주가의 흐름이 동종목의 투자의견 상향의 원인인 것으로 해석되고 있다. 한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 과거 한차례 하향조정된 후에 최근 2회 연속 상향조정되고 있는데, 이번에 조정된 상승폭은 다소 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	58,455	65,000	50,000

*최근 분기기준

오늘 하나금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 60,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 2.6% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 65,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 50,000원을 제시한 바 있다.

<하나금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20160603	BUY	60,000
20160524	매수	60,000
20160516	매수	60,000
20160513	매수	60,000
20160408	매수	60,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20160603	하나금융투자	BUY	60,000
20160523	동부증권	매수(유지)	58,000
20160518	LIG투자증권	매수(유지)	51,000
20160513	교보증권	매수(유지)	65,000