[@테마]대한항공_주요 매물구간인 30,400원선이 저항대로 작용

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위험대비수익률 -7.2로 하위권, 업종평균치보다 낮아 19일 오전 10시25분 현재 전일대비 1.94% 하락하면서 27,850원을 기록하고 있는 대한항공은 지난 1개월간 11.59% 하락했다. 동기간 동안 주가의 변동성 지표인 표준편차는 1.6%를 기록했다. 이는 운수창고업 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 대한항공의 월간 변동성이 작았던 만큼 주가등락률도 상대적으로 낮았다는 것을 의미한다. 최근 1개월을 기준으로 대한항공의 위험을 고려한 수익률은 -7.2를 기록했는데, 변동성은 상대적으로 낮지만 주가가 약세를 보였기 때문에 위험대비 수익률은 부진한 모습을 나타냈다. 게다가 운수창고업업종의 위험대비수익률인 -6.5보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 긍정적이라고 할 수 없다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 대한항공이 속해 있는 운수창고업업종은 코스피지수보다 변동성은 높고, 등락률은 낮은 모습이다. 하락할 때 지수보다 탄력을 받고 있다는 의미이다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
제주항공	2.4%	-5.8%	-2.4
팬오션	2.1%	-17.8%	-8.4
CJ대한통운	1.7%	7.8%	4.6
대한항공	1.6%	-11.6%	-7.2
현대글로비스	1.1%	-1.6%	-1.4
코스피	0.4%	-3.0%	-7.5
운수창고업	0.8%	-5.2%	-6.5

관련종목들도 하락 우세, 운수창고업업종 -1.33%

이 시각 현재 관련종목들은 하락이 우세한 가운데 운수창고업업종이 1.33% 하락하고 있다.

CJ대한통운	206,500원 ▼4000(-1.90%)	제주항공	33,350원 ▼1100(-3.19%)
현대글로비스	184,500원 0 (0.00%)	팬오션	3,500원 ▼70(-1.96%)

증권사 목표주가 36,400원, 현재주가 대비 30% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 대한항공의 평균 목표주가는 36,400원이다. 현재 주가는 27,850원으로 8,550원(30%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 HMC증권의 강동진, 윤소정 에널리스트가 " 아직 남아있는 우려, 환율에 따른 외화 평가손실 및 자회사 관련 투자손실로 영업외 부분 실적이 지속 악화. 실질적인 자본 증가가 없는 상황. P/B 0.9x로 저평가 상황이나, 추가상각 Risk 및 항공업 경쟁심화, 항공화물 시황 부진 등을 감안하면, Multiple 개선에는 시간이 필요할 전망..." (이)라며 투자의견 MARKETPERFORM에 목표주가: 32,000원을 제시했고, KB증권의 강성진 에널리스트가 " 계열사 관련 손실은 이미 알려진 악재, 한진해운 관련 손실은 새로운 것이 아니다. 장기 불황으로 한진해운 관련 자산의 손상처리 가능성은 오랫동안 존재해왔다. 남아있는 한진해운 관련 자산도 추가 손실 처리될 가능성도 배제할 수 없다. 그러나 최근 한진해운의 주가 하락과 자율협약 신청을 계기로 대한항공의 한진해운 지원 리스크는 감소국면에 들어갔다..." (이)라며 투자의견 매수(유지)에 목표주가: 39,000원을 제시했다.

5월17일에 대한항공 1/4분기(2016년1월~3월)실적 발표됨

<발표치>	매출액	영업이익	당기순이익
1/4분기	2조8669.6억	3,232.6억	-1,749.0억
직전분기 대비	1.6% 감소	20.4% 감소	적자반전
전년동기 대비	0.1% 감소	70.2% 증가	적자지속

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 7.65%로 업종평균 상회. PBR은 0.84로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 대한항공이 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 가장 높은 수준이지만, 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR은 상대적으로 낮은 상태를 보여주고 있다.

	대한항공	제주항공	현대글로비스	팬오션	CJ대한통운
ROE	-22.5	23.4	12.2	1.9	2.1
PER	-	16.7	18.3	42.5	98.0
PBR	0.8	3.9	2.2	0.8	2.0
기준년월	2015년12월	2015년12월	2015년12월	2015년12월	2015년12월

외국인과 기관은 순매도, 개인은 순매수(한달누적) 기관이 4일연속 순매수를 보이고 있는 반면에 외국인은 3일연속 순매도를 보이고 있다. 4주간을 기준으로 보면 외국인이 매도 우위를 지속하면서 264,701주를 순매도했고, 기관도 매도 관점으로 접근하면서 1,088,888주를 순매도했지만, 개인은 오히려 순매수량을 늘리며 1,353,589주를 순매수했다.

투자주체별 누적순매수

상장주식수 대비 거래량은 0.65%로 적정수준 최근 한달간 대한항공의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.65%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 2.61%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 22.72%, 외국인 21.08% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 개인이 56.18%로 가장 높은 참여율을 보였고, 기관이 22.72%를 보였으며 외국인은 21.08%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 개인 비중이 62.04%로 가장 높았고, 기관이 20.08%로 그 뒤를 이었다. 외국인은 17.87%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 투자심리는 약세, 거래량은 침체

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 침체국면에 머물러 있다. 실리적인 측면에서는 약세흐름에 투자자들은 불안감을 느끼고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 최근 지속된 주가 약세로 역배열 구간에 들어오면서 중기적 상승추세가 꺽이고 있다.

주요 매물구간인 30,400원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 30,400원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 30,400원대는 전체 거래의 22.8%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 29,600원대의 매물대 또한 규모가 크기때문에 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제2매물대인 29,600원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제2매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 29,600원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

5월16일 :(주)대한항공 기업설명회(IR) 개최(안내공시)
5월12일 :(주)대한항공 (정정)신규시설투자등