생명보험 '빅3'가 잇따라 대규모 자본조달에 나섰다. 삼성생명은 해외 투자에 대비한 자본 여력 확보, 한화생명은 건전성(지급여력·K-ICS)비율 개선, 교보생명은 기존 자본성증권 차환에 무게를 두면서 발행 전략에 차이가 나타난 모습이다.
보험업계에 따르면 지난 9월 교보생명 발행분부터 이달 삼성·한화생명 발행분까지 대형 생명보험 3사 자본성증권(신종자본증권·후순위채) 조달 규모는 약 3조2664억원 규모다. 보험사가 발행하는 채권은 일정 요건 충족시 지급여력금액에 반영돼 자본확충 수단으로 활용되고 있다.
삼성생명은 15억달러 규모 해외 신종자본증권의 발행조건을 확정한 상태다. 공시 기준환율로 환산하면 1조9864억원 규모다. 최초 금리는 연 6.875%, 만기는 30년으로, 만기에 상환하지 않으면 30년씩 연장. 발행 5년 뒤부터 조기상환권을 행사할 수 있다.
삼성생명의 채권 발행은 이번이 처음이다. 해외 보험사 지분 인수 등 성장 기회를 모색하는 가운데 투자 확대와 자본건전성 관리, 안정적인 주주환원 정책을 함께 뒷받침한다는 목표다. 향후 투자에 따른 자본 투입에 대비해 여력을 선제적으로 확보하는 전략이다.
한화생명은 오는 11일 7800억원 규모 국내 후순위채를 발행할 예정이다. 금리는 희망밴드(연 4.8~5.3%) 상단인 5.3%로 결정됐다. 만기는 10년이며 발행 5년 뒤부터 조기상환이 가능하나. 금리는 최초 5년간 적용되고 이후엔 재산정될 수 있다.
한화생명은 공시에서 지급여력비율 증대를 통한 자본건전성 확보를 발행 목적으로 명시했다. 이번 조달로 9월 말 예상 신지급여력제도(K-ICS·킥스) 비율이 165.2%에서 170.4%로 5.2%P 상승할 것으로 추산된다. 조달자금은 대출과 국내외 유가증권 등에 활용될 예정이다.
앞서 교보생명은 9월 1일 연 5.39% 금리로 5000억원 규모 신종자본증권을 발행한 상태다. 30년 만기로 발행 5년 뒤부터 조기상환이 가능하다. 이는 2021년 9월 발행했던 4700억원 규모 신종자본증권에 조기상환일(콜옵션 행사일)에 맞춰 차환을 목적으로 발행됐다. 기존 채권 상환 재원을 마련하면서, 발행 규모를 300억원 늘려 자본을 보강한 셈이다.
시장금리 상승에 따른 이자 지급 부담은 대형 생보사 공통 과제가 될 전망이다. 교보생명은 기존 금리(3.72%)보다 1.67%P 높은 금리로 차환하면서 연간 지급해야 하는 금액이 약 175억원에서 270억원으로 늘었다. 한화생명은 최초 금리 기준 연 413억원, 삼성생명은 연 1억312만달러로, 3사가 부담해야 하는 이자비용이 연간 2049억원에 달한다.
보험업계 관계자는 “올해 전체적으로 보험업계 채권 발행이 주춤했지만 대형사들이 연이어 자본확충에 나선 상태”라며 “각사별 목적이 다른 점에서 향후 자본관리 전략도 주목된다”고 말했다.
박진혁 기자 spark@etnews.com
