더그래프 재단, 공식 블로그서 스테이블코인 컴플라이언스 인프라 필요성 제기
스테이블코인 규제 기준이 구체화되면서 기관들이 보유·거래 중인 스테이블코인을 실시간에 가깝게 추적하고 검증할 수 있는 데이터 인프라의 중요성이 커지고 있다.
더그래프 재단은 19일 공식 블로그를 통해 유럽연합 가상자산시장법 시행과 미국 지니어스법의 입법 절차 진행으로 스테이블코인 시장이 규제 명확화에 가까워지고 있다고 밝혔다. 더그래프 재단은 이에 따라 기관들이 규제 확정을 기다리기보다, 스테이블코인 컴플라이언스와 리스크 관리에 필요한 온체인 데이터 인프라를 먼저 구축해야 한다고 설명했다.
더그래프 재단에 따르면, 규제에 부합하는 스테이블코인의 기준은 법정화폐 담보, 상환 가능성, 감사 가능성을 중심으로 형성되고 있다. 이는 기관이 스테이블코인을 단순한 디지털 달러로 취급하는 것을 넘어, 어떤 자산으로 담보돼 있는지, 상환이 가능한지, 거래 이력과 준비자산 흐름을 감사할 수 있는지까지 확인해야 한다는 의미다.
스테이블코인은 구조별로 리스크가 다르다. 법정화폐 담보형 스테이블코인은 준비자산 구성과 감사 주기가 중요하고, 암호자산 담보형 스테이블코인은 담보 비율과 청산 활동을 지속적으로 확인해야 한다. 델타 중립형 합성 스테이블코인은 펀딩비와 헤지 포지션, 상환 압력에 민감하며, 알고리즘형 스테이블코인은 과거 테라 UST 사례처럼 페그 유지 실패 리스크가 크다.
더그래프 재단은 기관이 이처럼 서로 다른 구조의 스테이블코인을 하나의 범주로만 관리하면 실제 노출 리스크를 정확히 파악하기 어렵다고 지적했다. 은행과 금융기관의 리스크 관리 부서는 보유 중인 스테이블코인의 종류, 준비자산 구성, 거래 상대방의 제재 여부, 거래 이력이 규제 검토를 견딜 수 있는지 등을 확인할 수 있어야 한다.
핵심 과제는 데이터 접근성이다. 필요한 정보는 대부분 온체인에 존재하지만, 여러 체인과 프로토콜에 흩어져 있어 기관의 리스크 시스템이 바로 활용하기 어렵다. 각 네트워크마다 블록 생성 시간, 데이터 구조, 이벤트 기록 방식이 달라 이를 통합하고 구조화하는 작업이 필요하다.
더그래프의 서브스트림스는 스테이블코인 발행, 상환, 전송 활동 등 온체인 데이터를 기관 내부 환경으로 전달하는 역할을 한다. 이를 통해 기관은 여러 체인에 분산된 스테이블코인 데이터를 구조화해 리스크 관리와 컴플라이언스 시스템에서 활용할 수 있다.
앰프는 감사 대응에 필요한 검증 가능한 데이터 기록을 제공한다. 출처 추적, 변조 방지 기록, 감사 추적 기능을 통해 기관은 외부 API 조회 결과가 아니라, 자체 데이터 환경 안에서 검증된 기록을 규제 검토에 활용할 수 있다.
더그래프 재단은 지니어스법이 통과될 경우 규제에 부합하는 스테이블코인 분류와 보고 의무가 만들어질 수 있으며, 사전에 데이터 인프라를 구축한 기관은 새로운 제도에 빠르게 대응할 수 있다고 설명했다. 반대로 규제 확정 이후 인프라 구축을 시작하는 기관은 초기 대응에서 뒤처질 수 있다는 것이다.
더그래프 재단은 “규칙은 다가오고 있으며, 데이터 인프라는 그때 존재하거나 존재하지 않을 뿐”이라고 강조했다. 스테이블코인 시장이 제도권 금융과 연결될수록, 준비자산과 발행·상환, 거래 흐름, 감사 추적을 구조화해 관리할 수 있는 온체인 데이터 인프라가 기관 경쟁력의 핵심 요소가 될 전망이다.
더그래프는 60개 이상의 네트워크에서 블록체인 데이터를 추출, 처리, 제공하는 데이터 인프라 제품군을 운영하고 있다. 주요 제품에는 서브그래프, 파이어호스, 서브스트림스, 앰프가 포함된다.
이원지 기자 news21g@etnews.com
