[ET투자뉴스]한국조선해양_주요 매물구간인 128,500원선이 저항대로 작용

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관련종목들 중에서 변동폭이 커도 수익률은 낮은 편 22일 오전 11시25분 현재 전일대비 1.35% 하락하면서 110,000원을 기록하고 있는 한국조선해양은 지난 1개월간 9.84% 하락했다. 동기간 동안 주가의 변동성 지표인 표준편차는 1.4%를 기록했다. 이는 코스피 업종내에서 주요종목들과 비교해볼 때 한국조선해양의 월간 변동성이 상대적으로 커짐과 함께 주가도 마이너스를 보이며 낮은 수준을 유지했다는 뜻이다. 최근 1개월을 기준으로 한국조선해양의 위험을 고려한 수익률은 -7.0을 기록했는데, 변동성이 높고 주가는 약세를 기록하면서 위험대비 수익률은 가장 저조한 모습을 보였다. 게다가 코스피업종의 위험대비수익률 -1.8보다도 낮기 때문에 업종대비 성과도 좋지 않았다고 할 수 있다. 다음으로 업종과 시장을 비교해보면 한국조선해양이 속해 있는 코스피업종은 운수장비지수보다 변동성은 낮고, 수익률은 높은 모습을 보여주고 있다. 즉, 업종등락률이 마이너스지만 지수에 비해서는 안전하게 선방하는 모습이라고 할 수 있다.

	표준편차	수익율	위험대비 수익율
한국항공우주	1.7%	-4.5%	-2.6
한국조선해양	1.4%	-9.8%	-7.0
삼성중공업	1.4%	-6.1%	-4.3
기아차	1.3%	0.9%	0.7
현대모비스	1.1%	0.4%	0.4
운수장비	0.9%	-3.2%	-3.5
코스피	0.7%	-1.3%	-1.8

관련종목들도 일제히 하락, 운수장비업종 -1.28%

이 시각 현재 관련종목들도 일제히 하락하면서 운수장비업종은 1.28% 하락하고 있다.

기아차	42,750원 ▼550(-1.27%)	한국항공우주	34,850원 ▼700(-1.97%)
현대모비스	227,000원 ▼6500(-2.78%)	삼성중공업	7,680원 ▼40(-0.52%)

증권사 목표주가 157,500원, 현재주가 대비 43% 추가 상승여력

최근 한달간 제시된 증권사 투자의견을 종합해보면 한국조선해양의 평균 목표주가는 157,500원이다. 현재 주가는 110,000원으로 47,500원(43%)까지 추가상승 여력이 존재한다.

증권사별로 보면 KB증권의 정동익 에널리스트가 " 하반기에는 수주도, 실적도 개선세 기대 , 2분기 실적 (K-IFRS 연결)은 매출액 3조 6,810억원 (+17.8% YoY), 영업손실 390억원 (적자축소 YoY, 영업이익률 -1.1%)을 기록한 것으로 추정된다. 매출액은 컨센서스와 큰 차이가 없으나 영업이익은 최근 빠르게 올라온 컨센서스 (-58억원)를 하회할 전망이다. 수주부진에 따른 공사손실 충당금 감소와 상반기 후판가격 동결에 따른 기존 충당금의 일부 환입이 예상되나 제한적인 건조선가 상승과 해양플랜트부문의 고정비부담 증가 등이 여전히 실적에 부담으로 작용하고 있는 것으로 추정된다…" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 145,000원을 제시했고, SK증권의 유승우 에널리스트가 " 뭐 하나 나무랄 것 없는 부동의 조선 Top Pick , 동사의 2Q19 매출액은 3 조 4,252 억원, 영업이익은 143 억원이 전망됨. 상반기 후판 가격이 동결되었고, 신규수주 선박들도 선가를 올려서 수주한 물량이 섞여 있어 공사손실 충당금 설정액도 매우 미미할 것임. 수주 플로우도 양호함. 대외적으로도 대우조선해양인수와 관련된 경우의 수에 대해 주가에 미칠 악재는 없음. 따라서 투자의견 매수, 목표주가 170,000 원과 업종 내 부동의 Top Pick 의견을 유지함 …" (이)라며 투자의견 BUY(유지)에 목표주가: 170,000원을 제시했다.

[재무분석 특징]

영업이익률 현재 -5.71%로 업종평균 하회. PBR은 0.54로 다소 낮은편

업종내 시가총액 규모가 가장 비슷한 4개 종목과 비교해보면 한국조선해양은 자산가치대비 현재의 주가수준을 나타내는 PBR이 상대적으로 낮은 상태를 보이고 있고, 순이익대비 현재의 주가수준을 보여주는 PER은 적정한 수준를 유지하고 있다.

	한국조선해양	한국항공우주	현대모비스	기아차	삼성중공업
ROE	-5.7	-10.0	4.3	4.3	-10.5
PER	-	-	17.1	11.0	-
PBR	0.5	3.6	0.7	0.5	0.6
기준년월	2019년3월	2019년3월	2019년3월	2019년3월	2019년3월

투자주체별 누적순매수

상장주식수 대비 거래량은 0.2%로 적정수준 최근 한달간 한국조선해양의 상장주식수 대비 거래량을 비교해보니 일별 매매회전율이 0.2%로 집계됐다. 그리고 동기간 장중 저점과 고점의 차이인 일평균 주가변동률을 1.79%를 나타내고 있다. 거래비중 기관 44.61%, 외국인 26.56% 최근 한달간 주체별 거래비중을 살펴보면 기관이 44.61%로 가장 높은 참여율을 보였고, 개인이 28.38%를 보였으며 외국인은 26.56%를 나타냈다. 그리고 최근 5일간 거래비중은 기관 비중이 37.39%로 가장 높았고, 외국인이 33.66%로 그 뒤를 이었다. 개인은 28.16%를 나타냈다.

투자주체별 매매비중

＊기관과 외국인을 제외한 개인 및 기타법인 등의 주체는 모두 개인으로 간주하였음

주가와 거래량은 약세, 투자심리는 보통

현주가를 최근의 주가변화폭을 기준으로 본다면 하락폭이 상대적으로 큰 특징을 보이고 있고, 거래량 지표로 볼 때는 상승에 필요한 에너지가 부족한 상황이며 실리적인 측면에서는 투자자들은 안정적인 심리상태를 보이고 있고 이동평균선들의 배열도를 분석을 해보면 단기, 중기, 장기 이동평균선이 역배열을 이루고 있는 전형적인 약세국면에 머물러 있다.

주요 매물구간인 128,500원선이 저항대로 작용

최근 세달동안의 매물대 분포를 살펴보면, 현주가 위로 128,500원대의 대형매물대가 눈에 뜨이고, 이중에서 128,500원대는 전체 거래의 20.4%선으로 매매가 이가격대에서 비교적 크게 발생한 구간이라서 향후 주가가 상승할때 수급적인 저항대가 될 가능성을 고려할 필요가 있고, 그리고 133,000원대의 매물대 또한 규모가 약하기는하지만 향후 주가상승시에 저항대로 작용할 수 있다. 따라서 주가가 단기적인 조정을 받고있는 현재 상황에서는, 제1매물대인 128,500원대의 저항가능성에 보다 더 큰 비중을 두는 시각이 합리적이고, 아직은 제1매물가격대까지는 거리가 꽤 남아있고, 당분간 물량적인 부담이 없기 때문에 추가상승시에 큰 걸림돌은 없을듯 하고, 128,500원대의 저항대 역할은 좀더 기다릴 필요가 있다.

[포인트검색]

7월17일 :한국조선해양(주) 기업설명회(IR) 개최(안내공시)
6월27일 :한국조선해양(주) 기업설명회(IR) 개최(안내공시)


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