[ET투자뉴스]CJ대한통운, "강화되는 단가상승 …" BUY-메리츠종금증권

발행일 : 2019-02-11 13:27 업데이트 : 2019-02-11 13:27

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메리츠종금증권에서 11일 CJ대한통운(000120)에 대해 "강화되는 단가상승 기대감"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 228,000원을 내놓았다.

메리츠종금증권 이종현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 메리츠종금증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 전년도말의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 31%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

메리츠종금증권에서 CJ대한통운(000120)에 대해 "CJ대한통운의 4Q18 매출과 영업이익은 각각 2.52조원 (YoY +30.0%), 874억원(YoY +45.6%, OPM 3.5%)를 기록하였다. 영업이익은 택배부문의 일회성 충당금 환입 (100억원 가량)이 반영되어있던 시장기대치를 +147억원 상회하였다"라고 분석했다.

또한 메리츠종금증권에서 "택배부문은 대전터미널 사고와 파업의 영향으로 부진한 실적을 피할 수 없었지만향후 단가 상승전환 기대감은 더 강화되었다. 동사는 3월부터 기존 방식보다 더강제성을 띄는 운임협상 진행 계획을 밝혔다. 아울러 경쟁사의 CAPA 증설이 이루어지는 2022년 이전 기간이 수익성을 개선시킬 좋은 기회라고 언급하며 강한 운임인상 의지를 보였다"라고 밝혔다.

한편 "당사는 1) 구체적인 인상 방안을 동반한 2) 경영진의 강한 운임인상 의지, 3) 우호적인 환경을 고려하면 택배단가 상승전환 가능성은 높다는 판단이다. 판관비 부담감소 (판관비율 YoY -0.3%p)와 택배부문 OP 개선 (YoY +169.5%)이 연결 OP 개선(YoY +43.9%)을 이끌 것으로 예상한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	HOLD
목표주가	198,286	228,000	150,000

*최근 분기기준

오늘 메리츠종금증권에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 228,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 15% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근 증권사 매매의견 중에서 제일 보수적인 의견을 제시한 KTB투자증권에서 투자의견 'HOLD'에 목표주가 150,000원을 제시한 바 있다.

<메리츠종금증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20190211	BUY	228,000
20190109	BUY	228,000
20181126	BUY(신규)	228,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20190211	메리츠종금증권	BUY	228,000
20190211	SK증권	매수(유지)	210,000
20190211	키움증권	BUY(MAINTAIN)	200,000
20190211	유진투자증권	BUY(유지)	210,000