내년부터 한국 제조업 영업익이 감소할 것이란 우울한 전망이 쏟아진다.
20일 정부기관과 하나금융경영연구소, IB업계, 국책기관 등이 2019년 제조업황에 대해 부정적 전망을 잇따라 내놓았다. 주력 품목인 반도체를 비롯 수출을 견인한 10대 제조업 전부문에서 경쟁력이 떨어질 것이란 분석이다.
하나금융경영연구소는 2019년 산업별 전망을 발표했다.
2015년부터 올해까지 국내 제조업 영업익은 4년 연속 증가했지만, 내년부터 감소세로 전환할 전망이다. 연구소는 반도체, 석유화학 등 국내 제조업 전체 이익의 87.4%를 차지하는 10대 산업의 향후 3년간 이익 규모를 추정해 분석했다.
이주완 연구위원은 “국내 제조업 가동률은 2011년을 고점으로 계속 하락하고 있으며 이 기간 생산능력도 크게 확대되지 않아 결과적으로 생산 자체가 상당히 부진한 상황”이라고 설명했다.
이 연구위원은 “지난 2년간 반도체와 유가 등 가격효과로 기업 이익이 증가했으나 이제 더 이상 가격효과를 기대할 수 없어 이익 감소는 불가피하다”고 부연했다. 연구소 분석에 따르면 2019년 10대 제조업의 영업이익은 올해보다 2.7% 감소할 것으로 내다봤다.
하나금융경영연구소는 한국 제조업의 진짜 위기는 수익성 하락이 아닌 다른 곳에 있다는 의견을 내놓았다.
이 연구위원은 “한국 제조업의 진짜 문제는 경쟁력 약화로 주요 산업 시장점유율이 중국에 추월당하는 것과 특정 산업에 대한 의존도가 지나치게 높다는 것”이라며 “이는 앞으로도 한국 경제를 짓누르는 위험요소가 될 것”이라고 우려했다. 반도체와 석유화학이 제조업 전체 이익에서 차지하는 비중이 과거 40% 수준에서 최근에는 60%대로 치솟았다.
한국 주력 수출품 가운데 디스플레이와 휴대폰 시장에서는 이미 중국에 추월당했고 반도체는 5년 후면 중국과 격차가 많이 좁혀질 것으로 예상했다.
지난 상반기에 비해 2019년 경기 전망치가 하락한 업종은 반도체, 석유화학, 자동차, 철강, 비철금속, 풍력 등 6개이며 상승한 업종은 전무하다고 분석했다.
하나금융경영연구소는 주요 산업의 2019년 설비투자와 수출 전망치도 발표했다. 반도체, 디스플레이, 통신 등 설비투자 상위 10개 산업의 설비투자 증가율은 올해의 6.4%보다 낮은 2.8%에 그칠 것으로 예상했다. 또 수출 상위 9개 산업의 2019년 수출은 올해보다 3.0% 증가하는데 그쳐 2018년의 5.7%에 비해 둔화될 전망이다. 반도체, 석유화학, 정유의 수출 증가율은 크게 둔화되고 자동차, 디스플레이, 휴대폰, 철강 등은 마이너스 성장이 우려된다.
금융투자업계 안팎에서도 국내 주력 제조업에 대한 비관 전망이 이어졌다.
지난 7월 D램 산업이 고점에 진입해 반도체 업황 둔화가 불가피하다는 분석을 미리 내놓았던 메리츠종금증권은 이달 들어 반도체 업종에 대한 투자의견을 중립으로 하향 조정했다.
김선우 메리츠종금증권 연구원은 “D램의 공급 제한이 지속됨에도 불구, 그보다 빠른 수요 둔화가 관찰되고 있다”면서 “현재 가동되고 있는 D램과 낸드 생산능력은 현재 발생 중인 수요 부진을 감안해도 적어도 내년 3~4분기까지 공급과잉을 초래할 가능성이 크다”고 전망했다.
신용평가회사도 국내 제조업 전망을 부정적으로 보고 있다. 한국기업평가와 NICE신용평가 모두 디스플레이, 자동차 및 자동차부품 분야의 사업환경과 신용등급 전망을 모두 부정적으로 전망했다.
국책연구기관인 한국개발연구원(KDI)은 최근 발표한 '경제전망'에서 제조업 경쟁력 저하 우려가 확대되고 있다고 평가했다. 또한 수출이 반도체에 쏠리면서 다른 제조업과 격차가 커지고 있는 점도 문제로 지적했다.
KDI는 “반도체 의존도가 심화되고 있는 수출 구조는 제조업 생산 증가세의 업종별 격차를 확대시키는 모습으로 반영되고 있다”며 “자동차 등 전통 제조업 제품에 대한 대외 수요가 부진해 반도체 등을 제외하면 국내 제조업의 생산 증가세는 미약한 상황”이라고 설명했다.
길재식 금융산업 전문기자 osolgil@etnews.com, 유근일기자 ryuryu@etnews.com, 유선일 경제정책 기자 ysi@etnews.com
