[ET투자뉴스]LG유플러스, "가입자 증가에 따른…" HOLD(하향)-KB증권

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KB증권에서 4일 LG유플러스(032640)에 대해 "가입자 증가에 따른 외형성장은 지속되나 감가상각비용 증가 예상"라며 투자의견을 'HOLD(하향)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 17,500원을 내놓았다.

KB증권 김준섭, 이수경 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(하향)'의견은 KB증권의 직전 매매의견인 'BUY(유지)'에서 한단계 내려앉은 것이고 반면에 연초반의 매매의견을 기준으로 볼때에도 역시 '매수'의견에서 'HOLD(하향)로' 레벨다운된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 장기간 목표가가 같은 수준에 머물고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 2.5%의 고평가 요인이 있다는 해석이 제시되고 있다.



◆ Report briefing

KB증권에서 LG유플러스(032640)에 대해 "투자포인트는 가입자 성장에 기반한 이익성장 기조가유효하다는 점이다. 그러나 5G관련 비용이 증가할 것이라는 점은 LG유플러스의 실적약세요인으로 작용한다. 한편 LG유플러스의 CJ헬로 인수 가능성이 높다고 알려져 있다.LG유플러스가 CJ헬로를 인수하게 된다면 외형성장이 예상된다는 점은 기대요인이다"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "5G관련 운영비용이 증가할 것으로 예상한다. 12월부터 5G 주파수를 사용함에 따라 2019년도주파수 상각비 (무형자산 상각비)가 825억원 증가한다. LG유플러스의 2017년 영업이익 대비10% 수준이다. 한편 5G 설비투자가 진행됨에 따라 2019년도 유형자산 감가상각비도 증가할 것으로 예상된다"라고 밝혔다.

한편 "LG유플러스는 케이블방송사인 CJ헬로 인수를 추진하고 있다. 중장기 성장전략의 일환이다. 다만, CJ헬로의 현재 시가총액 기준 가입자당 가치는 40~45만원 수준이며, 경영권 프리미엄으로 인해이보다 높은 가격으로 인수할 가능성이 높다고 판단한다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 조금 하향조정되고 있다. 목표주가는 2017년11월 19,000원까지 높아졌다가 2018년5월 17,500원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 17,500원으로 제시되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가는 꾸준히 상향조정되고 있고 더욱이 최근에는 목표가의 상승폭 또한 더욱 커지는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수BUY(상향)HOLD(하향)
목표주가20,16723,00017,500
*최근 분기기준
오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(하향)'의견 및 목표주가 17,500원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 13.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 23,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이> 
의견제시일자투자의견목표가격
20181204HOLD(하향)17,500
20180726BUY(유지)17,500
20180716BUY(유지)17,500
20180607매수(유지)17,500
20180508매수(유지)17,500
<최근 리포트 동향>
의견제시일자증권사투자의견목표가
20181204KB증권HOLD(하향)17,500
20181203대신증권BUY20,000
20181119유안타증권BUY (M)22,000
20181115하나금융투자BUY23,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)


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