[ET투자뉴스]이마트, "추석 효과로 3분기…" BUY-DB금융투자

발행일 : 2018-10-22 10:23 업데이트 : 2018-10-22 10:23

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DB금융투자에서 22일 이마트(139480)에 대해 "추석 효과로 3분기 기존점 성장률 양호"라며 투자의견을 'BUY'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 320,000원을 내놓았다.

DB금융투자 유정현, 이나연 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY'의견은 DB금융투자의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 목표가가 다시 하향조정되면서 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습인데, 이번에 조정된 가격조정폭이 더욱 커지는 흐름이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 52.4%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

DB금융투자에서 이마트(139480)에 대해 "이마트(BUY, TP 320,000원 유지)의 3분기 총매출액과 영업이익은 각각 4조 6,793억원 (+9%, yoy), 1,866억원(+2%, yoy)으로 추정된다. 3분기 할인점 기존점 성장률은 +1.3% 로 집계되며 상반기 (-) 성장에서 개선 추세를 보였는데, 이는 추석 시점차(지난해 추석 10월) 효과에 따른 것이다. 트레이더스와 온라인은 전년동기대비 각각 +31%, +16% 성장했으며, 연결 자회사는 이마트24를 제외하고 실적 개선이 지속된 것으로 추정된다"라고 분석했다.

또한 DB금융투자에서 "10월 기존점 성장률은 지난해와 달리 추석 매출이 9월에 반영됨에 따라 성장률이 다시 부진할 것으로 보이나, 영업시간 단축으로 감소했던 할인점 트래픽이 하반기부터 다소 회복될 것으로 보여 4분기 기존점 성장률은 상반기보다 개선될 것으로 보인다. 그러나 올해 반영되고 있는 임금 상승, 전문점 출점 관련 비용 등을 커버하기에는 충분치 않아 할인점 이익 개선은 내년을 기대해야 할 것으로 판단된다"라고 밝혔다.

한편 "향후 주가 상승의 key factor는 할인점 실적 개선과, 연내 발표될 온라인 합병 법인 출범에 대한 구체적인 청사진이다. 주가는 할인점 실적 부진에 대한 실망으로 연초 대비 약 30% 하락했는데, 지금 시점에서는 2019년 실적 개선(낮은 기저 부담)과 온라인 사업 기대감을 염두한 투자가 더 적절한 것으로 판단된다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

DB금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년10월 285,000원이 저점으로 제시된 이후 2018년1월 365,000원을 최고점으로 목표가가 제시되었고 최근에는 320,000원으로 다소 하향조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 하향조정되고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY	TRADING BUY
목표주가	299,429	325,000	270,000

*최근 분기기준

오늘 DB금융투자에서 발표된 'BUY'의견 및 목표주가 320,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균 대비 6.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 이베스트투자증권에서 투자의견 'BUY (MAINTAIN)'에 목표주가 325,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 270,000원을 제시한 바 있다.

<DB금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181022	BUY	320,000
20180810	BUY(유지)	346,000
20180511	매수(유지)	346,000
20180221	매수(유지)	365,000
20180129	매수	365,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181022	DB금융투자	BUY	320,000
20181015	이베스트투자증권	BUY (MAINTAIN)	325,000
20181011	SK증권	매수(유지)	290,000
20181008	유진투자증권	BUY(유지)	320,000