[ET투자뉴스]코스메카코리아, "진화를 앞둔 순간…" 매수(신규)-신한금융투자

발행일 : 2018-10-01 14:50 업데이트 : 2018-10-01 14:50

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신한금융투자에서 1일 코스메카코리아(241710)에 대해 "진화를 앞둔 순간"라며 투자의견을 '매수(신규)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

신한금융투자 정용진 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(신규)'의견은 신한금융투자의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 목표가가 낮아지고 있는데 이번에 조정된 폭이 이전보다는 줄어든 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 28.9%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

신한금융투자에서 코스메카코리아(241710)에 대해 "16년 10월 신규상장 이후 평균 PER 25.7배를 적용했다. 상장 이후본격화된 투자 사이클과 수익성 하락으로 최근 밸류에이션이 낮아졌다. 신규고객사향 매출의 증가로 본사 실적이 개선 중이고, 해외법인들도 점진적 회복세가 예상된다. 상장 이후 평균 수준의 밸류에이션 회복은 무난하게 가능하다"라고 분석했다.

또한 신한금융투자에서 "미국 잉글우드랩, 중국 펑후 법인, 국내 음성2공장 등 대규모 투자를 단기간내진행하고 있다. 올해 연간 생산능력은 6.4억개로 전년도 2.4억개 대비 167%급증할 계획이다. 사드 영향으로 한국 화장품 업계의 실적이 부진한 가운데 공격적인 투자를 집행한 점은 수익성에 대한 우려로 이어졌다. 신규로 연결되는해외법인의 수익성이 초기에는 부진하기 때문이다"라고 밝혔다.

한편 "신규 법인의 생산 볼륨은 손익분기점 수준을 등락하고 있기 때문에 전체 수익성 개선은 본사 실적이 견인하겠다. 온라인 신규 고객의 폭발적인 성장이 매출 증가와 규모의 경제를 이끌었다. 하반기에는 음성 2공장(+1.9억개)과 중국 공장(+1.2억개)의 완공으로 더욱 탄력적인 물량 대응이 가능해졌다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

신한금융투자의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2018년4월 84,000원까지 높아졌다가 2018년5월 50,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에 45,000원으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	TRADING BUY
목표주가	43,300	46,000	38,500

*최근 분기기준

오늘 신한금융투자에서 발표된 '매수(신규)'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 3.9% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 유안타증권에서 투자의견 'BUY (M)'에 목표주가 46,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 38,500원을 제시한 바 있다.

<신한금융투자 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181001	매수(신규)	45,000
20180508	매수(유지)	50,000
20180419	매수(유지)	84,000
20180413	매수(유지)	74,000
20180219	매수(유지)	66,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181001	신한금융투자	매수(신규)	45,000
20180904	IBK투자증권	매수(유지)	45,000
20180823	유안타증권	BUY (M)	46,000
20180822	KB증권	BUY(유지)	42,000