[ET투자뉴스]SK이노베이션, "순수화학과 정유의 …" 매수(유지)-SK증권

발행일 : 2018-10-01 10:45 업데이트 : 2018-10-01 10:45

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SK증권에서 1일 SK이노베이션(096770)에 대해 "순수화학과 정유의 주가가 달리 갈 수 있을까?"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 240,000원을 내놓았다.

SK증권 손지우 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 SK증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 11.6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

SK증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "9/28 기준 컨센서스 6,893 억원을 +10.1% 상회하는 실적 수준 예상함. 호실적의 가장큰 원인은 정유 사업부에 있음. 8 월 중순까지만 하더라도 좋지 못한 시황을 보였지만,이후 유가 및 마진반등 효과로 인하여 빠른 실적 회복세를 보였음. 3Q 평균 1M laggingmargin(환율반영)은 10.1 천원/bbl 로서 2Q 보다는 좋지 못하지만 1Q 는 넘어서는 수준에 해당함"라고 분석했다.

또한 SK증권에서 "롯데케미칼, 한화케미칼, 대한유화로 대변되는 순수화학의 2018 년 하반기 이후 급락세는 주식 시장의 큰 화두임. 흥미로운 것은 늘 같은 이익과 주가 패턴을 보여왔던 정유와순수화학이 최근에는 극명히 다른 움직임을 보이고 있다는 것임. 12M fwd ROE 의 추정치는 유사함에도 불구하고 PBR valuation 은 과거 패턴과 달리 올 해 들어 이격을 나타내면서 사상 최대 수준까지 벌어져 있는데, 이는 정유 업종의 최근 강세에 부담으로 작용할 수밖에 없음"라고 밝혔다.

한편 "3 분기 예상 외 이익 강세를 반영해 올 하반기 이익추정치를 상향 조정하며, 이를 반영해 목표주가 역시 상향 조정함. 순수화학 대비 실적, 배당의 매력이 높은 것은 사실이지만, 주가가 이미 이를 반영하여 큰 outperform을 했다는 것은 고민할 만한 부분임"라고 전망했다.

◆ Report statistics

SK증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 230,000원이 고점으로, 반대로 210,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 240,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	BUY(유지)
목표주가	266,563	320,000	240,000

*최근 분기기준

오늘 SK증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 240,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 10%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 하나금융투자에서 투자의견 'BUY'에 목표주가 240,000원을 제시한 바 있다.

<SK증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181001	매수(유지)	240,000
20180709	매수(유지)	230,000
20180403	매수(유지)	230,000
20180108	매수(유지)	230,000
20170927	매수(유지)	210,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181001	SK증권	매수(유지)	240,000
20181001	유진투자증권	BUY(유지)	270,000
20180928	현대차증권	BUY	270,000
20180912	미래에셋대우	매수	270,000