[ET투자뉴스]SK이노베이션, "어닝 서프라이즈 전…" BUY(유지)-유진투자증권

발행일 : 2018-10-01 09:51 업데이트 : 2018-10-01 09:51

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유진투자증권에서 1일 SK이노베이션(096770)에 대해 "어닝 서프라이즈 전망, 목표주가 상향!"라며 투자의견을 'BUY(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 270,000원을 내놓았다.

유진투자증권 황상현 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'BUY(유지)'의견은 유진투자증권의 직전 매매의견을 그대로 유지하는 것이고 올해 초반의 시장컨센서스와 비교해 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 오랜만에 목표가가 상향조정된 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 25.6%의 추가상승여력이 있다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

유진투자증권에서 SK이노베이션(096770)에 대해 "목표주가 상향 근거는 최근 급상승한 PX마진으로 화학사업부의 실적이 개선되었고, 국제유가 상승으로 정유사업부의 재고평가이익이기존 추정대비 증가해 12M Forward 지배주주순이익을 10.2% 상향했기 때문이다. 6월 저점을 기록했던 정제마진이 최악을 벗어났고, 미국의 이란제재 영향으로 국제유가 상승국면이지속될 것으로 동사의 하반기 실적 모멘텀이 부각될 전망이다"라고 분석했다.

또한 유진투자증권에서 "3Q18 매출액은 13.9조원(+3.2%qoq, +17.9%yoy), 영업이익은 8,197억원(-3.8%qoq,-14.9%yoy)을 기록해 시장컨센서스 7,090억원을 15.6% 상회하는 어닝 서프라이즈를 기록할 전망이다. 정유사업부 실적은 전 분기수준의 복합정제마진이 유지(8.8달러/배럴,+0.1%qoq)되었으나 재고평가이익이 감소해 4,075억원(-23.6%qoq)이 예상된다"라고 밝혔다.

한편 " 당사 분석에의하면 Diesel의 수급밸런스 대비 가격민감도는 1.1달러로 수요증가로 인해 Diesel의Crack 스프레드는 2020년 21.3달러/배럴(2018년 대비 +39.5%)에 이를 전망이다. 이로인해 동사의 복합정제마진은 12.3달러/배럴(2018년 대비 +37.2%)까지 확대될 것이라 판단한다. 단기실적 모멘텀에 IMO 규제의 중장기 수혜를 고려해 정유업종 Top-pick으로 제시하며, 적극적으로 매수를 추천한다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

유진투자증권의 동종목에 대한 최근 3개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 260,000원이 고점으로, 반대로 245,000원이 저점으로 제시된 이후 이번에 270,000수준으로 새롭게 조정되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 2회연속 목표가가 낮아지다가 이번에는 직전목표가보다 소폭 높은 수준으로 상향반전되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	매수(유지)	매수(유지)
목표주가	265,938	320,000	230,000

*최근 분기기준

오늘 유진투자증권에서 발표된 'BUY(유지)'의견 및 목표주가 270,000원은 전체 컨센서스 대비해서 대체적으로 평균치에 해당하는 수준으로, 이번 의견은 동종목에 대한 전체적인 흐름에서 크게 벗어나지 않은 것으로 파악되며 목표가평균과 대비해서 미미한 차이가 나는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 한국투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 320,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 SK증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 230,000원을 제시한 바 있다.

<유진투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20181001	BUY(유지)	270,000
20180730	BUY(유지)	245,000
20180612	BUY(유지)	245,000
20180516	매수(유지)	245,000
20180402	매수(신규)	260,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20181001	유진투자증권	BUY(유지)	270,000
20180928	현대차증권	BUY	270,000
20180912	미래에셋대우	매수	270,000
20180911	KTB투자증권	BUY(유지)	280,000