[ET투자뉴스]신한지주, "ING생명, 비은행…" 매수 (유지)-IBK투자증권

발행일 : 2018-08-27 14:13 업데이트 : 2018-08-27 14:13

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IBK투자증권에서 27일 신한지주(055550)에 대해 "ING생명, 비은행 확대나 자산성장 관점에서 의의"라며 투자의견을 '매수 (유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 65,000원을 내놓았다.

IBK투자증권 김은갑 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수 (유지)'의견은 IBK투자증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 시장컨센서스에 비추어 본다면 '매수'의견에서 '매수 (유지)로' 상향조정된 것이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속해서 같은 수준을 유지하고 있는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 55.5%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.

◆ Report briefing

IBK투자증권에서 신한지주(055550)에 대해 "최근 ING생명 지분 59.15% 인수에 대한 보도가 많아짐. 처음에 언급되었던 인수가격보다 최근 보도되는 가격이 많이 하락한 점에서 양자 간의 가격에 대한 의견차이가좁혀진 것으로 보임. ING그룹과 브랜드계약이 올해 만료되면서 9월3일부터 ’오렌지라이프’로 사명변경이 예정되어 있음. 9월3일 이전 매각이 결정될 수 있어 보인다"라고 분석했다.

또한 IBK투자증권에서 "ING생명은 2017년 순이익 3천4백억원, 2018년 상반기 누적순이익 1천8백억원을 기록. 3천4백억원에 인수 지분율을 적용하면 약 2천억원이 이익증가 효과가 발생하나외부조달에 대한 이자비용이 발생하여 실제 이익증가는 2천억원보다 감소할 것. 인수가격과 외부조달 규모에 달린 문제이나 2조~2.4조원 정도의 인수가격을 가정하면이익증가규모는 1천억원 초중반일 것으로 전망한다"라고 밝혔다.

한편 "신한지주는 조흥은행이나LG카드 등 성공적인 M&A 사례를 보여줬던 만큼 M&A 결과가 기대되기는 하나 생명보험업 자체가 성장성, 수익성을 높이기 쉽지 않다는 제약은 있을 것. 비은행비중확대나 자체 성장의 제약을 벗어나는 계기로서의 의미가 있을 것. 투자의견 매수와목표주가 65,000원을 유지함. 인수가격과 자본조달 방식에 따라 목표주가 상향조정여지가 생길 수 있으나 작은 폭일 것으로 보인다"라고 전망했다.

◆ Report statistics

IBK투자증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다.

한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 최근 3회이상 지속적으로 낮아지고 있는데, 이번에는 목표가의 하락폭이 다소 완화되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

	컨센서스	최고	최저
투자의견	매수	BUY(유지)	TRADING BUY
목표주가	59,467	65,000	53,000

*최근 분기기준

오늘 IBK투자증권에서 발표된 '매수 (유지)'의견 및 목표주가 65,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 9.3% 초과하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 NH투자증권에서 투자의견 'BUY(유지)'에 목표주가 65,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 메리츠종금증권에서 투자의견 'TRADING BUY'에 목표주가 53,000원을 제시한 바 있다.

<IBK투자증권 투자의견 추이>

의견제시일자	투자의견	목표가격
20180827	매수 (유지)	65,000
20180725	매수 (유지)	65,000
20171031	매수(유지)	65,000

<최근 리포트 동향>

의견제시일자	증권사	투자의견	목표가
20180827	IBK투자증권	매수 (유지)	65,000
20180814	한국투자증권	매수(유지)	65,000
20180725	DB금융투자	BUY(상향)	57,000
20180725	키움증권	BUY (MAINTAIN)	58,000